今（23）日因台风来袭，全台多数县市停班停课，22日是股市在光复节连假前最后一个交易日，加权指数终场重挫846.34点，收46,041.43点，跌幅1.81%，台股一路下杀市场陷入恐慌，投资人关注下周二开市表示。 对此，财经专家阮慕骅今（23）日在脸书以「费半逼近年线，先搞清楚这一波在跌什么」为题指出，费城半导体指数跌到逼近年线，市场有说法称「是修正股价太贵，不是公司变差了」，这样的看法有道理，但很可能把3件事混在一起。 费半快跌破年线？ 单日重挫6.72% 费城半导体指数10月22日单日就重挫6.72%，收在10732点，离年线只剩不到1%。

对此，阮慕骅指出，年线会不会破不是重点，而是要搞清楚在「跌什么」，而市场常把「利率太高」、「AI借钱成本暴增」、「内存利空」3件事混唯一谈。 （延伸阅读：高股息「月配1万」怎么买？ 0056＋00878＋00919输了 专家曝1档26张达标「还省19万」）​ 根据贴文，阮慕骅提出3大内核观点如下： 利率与估值修正（短期）：通膨居高导致降息预期延后。 这是「股价太贵打折」，只要利率政策转向，弹升最快。 AI融资成本暴增（中观风险）：如 CoreWeave 等依赖高负债扩张的服务器/算力租赁业者，发债殖利率冲上 15%、违约违约避险成本暴涨。

重点在于：现金充裕的 CSP（四大云端巨头）资本支出未减，但高杠杆二线 AI 业者面临资金断粮。 内存供过于求（长期结构性利空）：长鑫存储（CXMT）技术突破引发产能过剩疑虑。 这是「东西卖不掉、需去化库存」，复苏周期是以「季」为单位计算，最难迅速反弹。 费半连跌8个交易日，AI的钱还借得到吗？ 阮慕骅指出，上述也解释了费半从10月7日到16日连跌8天，跌了15.7%，创下2008年金融海啸以来最长的连跌，虽反弹备受期待，但只撑了3天。

文末，阮慕骅指出，​衰退是看整个经济，但半导体这一轮真正的风险，是「AI的钱还借不借得到」，；如2001年就是最好的例子，当时美国衰退只有8个月，幅度不大，但半导体跌得非常惨，花了好几年才爬回来，原因是当年电信业的投资自己停掉了，跟景气没什么关系。 更多风传媒独家内幕： ‧ 0056、00878不香了？ 股人曝存股族开始抢买「这类型ETF」:盲目跟风仍是大忌 ‧ 2026选后油电气三涨？ 工程师揭「台积电在美加码」3大蝴蝶效应：3县市亏很大 ‧ 4.3万股东股票沦壁纸！ 台湾这大厂11月下市 「股价血洗97%」财损怎么算？