美國期中選舉逼近，資料中心引發的民眾反彈，正成為AI行情的新風險。投資人擔心，若民主黨在11月3日選舉中拿下國會參眾兩院，或在關鍵州與地方選舉勝出，可能加強對資料中心的監管，影響建設進度與成本，為近年支撐美股上漲的AI投資熱潮增添變數。

據《路透》報導，美股多頭市場剛滿四周年，AI是主要推力之一。Alphabet(GOOGL-US)、亞馬遜(AMZN-US)等科技巨頭持續投入資料中心建設，明年全球資料中心與其他AI基礎設施支出預料將突破1兆美元，帶動企業獲利，也讓市場對任何可能拖慢擴張的障礙格外敏感。

資料中心反彈升溫 選舉成AI行情新變數

隨著大型資料中心不斷增加，民眾對環境負擔、能源成本，以及AI技術本身的疑慮也日益升高。WisdomTree(WT-US)美國投資長Christopher Gannatti指出，資料中心已成為具體的政治議題；自2022年11月ChatGPT問世以來，市場最關注的訊號，就是少數科技巨頭究竟投入多少資金興建資料中心。

投資人先前押注AI持續快速擴張，一旦成長前景受到質疑，股價便容易劇烈波動。近幾周，圍繞CoreWeave(CRWV-US)的債務疑慮，已使部分AI類股承壓，選舉與監管風險則增添另一層不確定性。

市場人士認為，在各種期中選舉結果中，民主黨同時拿下參眾兩院、從共和黨手中取得國會控制權，對AI行情構成的潛在挑戰最大。報導指出，預測市場Kalshi與Polymarket當時的交易價格，也顯示民主黨拿下兩院是最可能的結果。

資料中心爭議並非完全依黨派劃線，但民主黨選民反對聲浪較強。《路透》與益普索本月公布的民調顯示，69%的民主黨登記選民支持限制資料中心興建，共和黨選民的比例則為43%。

國會恐加強調查 全面限制建設仍有難度

分析師普遍認為，即使民主黨掌控國會，也不代表足以大幅阻礙資料中心擴張的法案能夠成為法律。

BCA Research首席地緣政治策略師Matt Gertken表示，支持AI發展的川普很可能阻擋此類立法。最終能獲通過並由川普簽署的，可能是AI監管法案，但不太可能對資本支出與建設踩下急煞車。

部分國會議員，包括民主黨人士，也可能顧慮資料中心對經濟成長的重要性，以及美國在科技競爭中落後中國的風險，不願支持嚴重妨礙建設的措施。川普周三則表示，興建資料中心的企業若希望獲得民眾支持，應向當地社區支付「紅利」。

不過，民主黨若掌控國會，預料仍會加強AI與資料中心相關聽證、調查及監督。Stifel(SF-US)首席華盛頓政策策略師Brian Gardner指出，這些程序將走向何方難以預測，也可能產生負面新聞，放大市場波動。

地方選舉牽動審批 建設時間與成本成焦點

相較於全國性立法，州與地方政府對資料中心的監管權限，更可能直接影響開發進度。因此，投資人除了關注國會選情，也緊盯州長、州議會，甚至公用事業監管委員等職位的選舉。

摩根士丹利(MS-US)策略師正追蹤德州、俄亥俄州、賓州、喬治亞州、內華達州、威斯康辛州與密西根州的州長選舉。

Beacon Policy Advisors政策研究分析師Maxwell Shulman表示，資料中心已成為州與地方選舉中的重要議題，哪個政黨掌權，可能左右業者未來面臨的法規與限制。由於投資集中於特定地區，這些資金流入州的選情尤其值得關注。

紐約梅隆銀行(BK-US)旗下BNY Wealth資深股票分析師Kevin Shea認為，資料中心政策的不確定性不太可能讓AI投資主題偏離軌道，但可能改變建設時程與成本，而這正是投資人必須評估的風險。