全球政府债务与财政赤字持续膨胀，黄金多头行情是否仍有后劲？贝莱德（BlackRock）全球主题与产业投资主管汉布罗（Evy Hambro）表示，债务攀升、赤字恶化及货币购买力下滑，将持续支撑黄金长期走势。

汉布罗认为，尽管短期金价仍可能随利率与货币政策预期波动，黄金仍可能是实体资产中的主要受益者之一。

他在最新访谈中指出，全球经济正面临美元疲软、轻度停滞性通膨与地缘政治紧张交织的环境，这些因素很可能持续存在。

尤其政府债券市场已清楚反映财政压力，利率上升、债务居高不下，各国每年需要填补的赤字也持续扩大，对金融体系形成沉重负担。

他表示，民众逐渐意识到，如今一英镑、一美元或一欧元能买到的东西，比十年前甚至更早时少得多，因此不愿继续承担购买力流失的风险。

另一方面，部分政府支出欠缺效率、体制内存在浪费，却又没有明确的偿债方案，也削弱投资人借钱给政府的意愿。

汉布罗以企业借贷比喻，若一家公司年年亏损，还不断要求借款，债权人即使愿意提供资金，也会要求更高利率，以补偿可能无法收回款项的风险。

各国政府如今面临的情况类似，赤字与债务规模庞大，问题却迟迟未解，投资人自然要求更高的利息。

在此背景下，黄金等实体资产正重新受到长期投资人青睐。汉布罗指出，基础建设、大宗商品与黄金，都是历经时间考验、具有保护购买力功能的资产。

他回忆，三十多年前入行时，铜价每磅约60美分，如今已达6美元；黄金则从每盎司约400美元升至4000美元。

他强调，黄金并非任何时候都优于其他资产，购买力也会随市场环境变化，但从长期来看，仍是出色的储值工具，而投资人正在重新认识这项价值。

黄金在资产配置中的角色也逐渐回归。汉布罗表示，1990年代财富管理机构通常会在客户帐户中配置一定比例黄金，这项做法在2000年代初期逐渐消失，如今虽然重新受到重视，配置比重仍非常低。

他提到，过去常见的建议是配置约10%的黄金，因为其本质如同保险。即使长时间未发生意外，保险看似没有发挥作用，一旦风险出现，就能体现保障价值。

汉布罗认为，各国政府背负惊人债务与巨额赤字，却似乎没有解决问题的计划，反而持续重复同样的错误，意味纸币购买力可能继续下滑，推升实体资产价格，黄金有望成为最大受益者之一。

不过，他也提醒，长期看多不代表金价会一路上涨。货币政策预期与利率变化，仍将带来短期波动，但在政府财政问题未获改善的情况下，贝莱德对黄金的长期趋势依然乐观。