菲律賓央行(BSP)周四(22日)採取果斷行動，宣布將目標反向附買回利率調升2碼(0.5個百分點)至5.50%，以應對通膨擴大與披索匯率跌至歷史新低的雙重壓力，這項決策遠比市場預期更為激進。

媒體先前調查的25位經濟學家中，多達24位僅預估升息1碼，僅有1位準確預估升息2碼。央行在聲明中表示，價格壓力擴大需要「強烈」的回應，透過決斷的貨幣政策來遏制二次效應並錨定通膨預期，且已做好必要時採取進一步貨幣政策行動的準備。

自今年早些時候伊朗爆發衝突以來，儘管菲律賓經濟正經歷疫情以來最慢的成長步伐，央行已累計升息125個基點(5碼)。然而通膨前景未見顯著改善，9月消費者物價指數(CPI)年增率衝上7.2%，扭轉了連續4個月的放緩趨勢，使今年以來的平均通膨率達到5.4%，遠高於央行3%的目標。

此外，披索對美元匯率在上周跌破63關卡後續創新低，加劇了依賴進口能源與食品的進口通膨風險。央行維持今年通膨預測於6.1%，但將2027年預測由5.4%顯著調升至6.0%，預計要到2028年才會降至3.3%。

菲律賓央行總裁雷莫洛納(Eli Remolona)表示：「通膨預測比我們預想的還要糟糕，這讓我們感受到壓制通膨壓力的緊迫感。」

雷莫洛納指出，中東局勢升溫推升了國際油價與運輸票價，而未來最大的風險是嚴重的聖嬰現象乾旱可能衝擊農業生產。他同時對披索疲軟及其對進口通膨的影響表達憂慮，但明確表示央行不會耗盡外匯存底來捍衛特定的匯率關卡，並補充指出，在政府支出改善下，國內經濟預計於2027年第一季復甦。

做為唯一精準預測本次決策的專家，菲律賓群島銀行首席經濟學家Emilio Neri Jr.認為，這次大幅升息強化了菲律賓央行對抗通膨的信譽與決心。

不過，Pantheon Macroeconomics經濟學家Miguel Chanco提醒，12月會議是否進一步緊縮仍非定局。他說：「今日超出預期的調整，其動機可能是將今年最後一次會議中原本無爭議的25個基點升息提前實施。」