華爾街近期出現明顯資金輪動，過去約 3 週，晶片股累計下跌約 15%，波克夏·海瑟威則上漲約 7%，推升股價改寫歷史紀錄。這波走勢使波克夏成為市場觀察資金是否撤出人工智慧 (AI) 熱門交易的重要指標，但歷史上類似情況出現次數有限，仍不足以據此預測後市。

波克夏 B 股 (BRK.B-US) 週二 (20 日) 創下歷史收盤新高，為 2025 年 5 月 2 日以來首見。

當年創高隔天，巴菲特便宣布將執行長職務交棒給阿貝爾 (Greg Abel)。週三 (21 日)，波克夏 A 股 (BRK.A-US) 與 B 股盤中雙雙改寫歷史高點。

波克夏等待約 17 個月才再創收盤新高，同期間標普 500 指數累計上漲逾 35%。不過，進入 10 月後，波克夏與晶片股的表現明顯分歧。

從 10 月 6 日至 20 日，iShares 半導體 ETF (SOXX-US) 在 11 個交易日中有 10 日下跌，波克夏則有 9 日上漲。晶片股在 10 月 14 日與 16 日遭遇這段期間最猛烈的兩波跌勢時，波克夏反而出現同期較大的單日漲幅。

自 10 月 1 日以來，波克夏多次在晶片股下跌時走高，呈現對沖 AI 晶片交易的走勢。截至原文發布時，波克夏可望在最近 15 個交易日中有 14 日收紅，期間更曾連漲 10 日，為 2018 年以來首見。

這波分歧的幅度也相當罕見。從 10 月 2 日至 20 日的 12 個交易日，波克夏報酬率領先 SOXX 約 22 個百分點。以費城半導體指數回溯至 1994 年進行比較，顯示這是 2010 年初以來最懸殊的 12 個交易日表現差距。

若進一步同時設定「晶片股下跌至少 14%」及「波克夏上漲至少 7%」兩項條件，前一次出現是在 2001 年 10 月 3 日。

此前符合條件的案例，均集中於 1995 年至 1996 年，以及網路泡沫破裂期間的 2000 年至 2001 年。

不過，歷史經驗並未指向一致結果。

過去 6 次類似案例中，晶片股有 5 次在一週後上漲；但將時間拉長至一年，則有 5 次下跌，標普 500 指數也有 4 次走低。由於其中 4 次發生於同一輪熊市，這些案例的獨立性有限，較適合視為罕見的市場訊號，而非後市預測。

除了資金輪動，阿貝爾接掌後的資金運用變化也受到關注。

波克夏第 2 季買回約 45 億美元自家股票，並結束連續 14 季淨賣出股票的趨勢，現金部位則從創紀錄的 3,970 億美元回落。

巴菲特於 9 月 18 日宣布也將卸下董事長職務，波克夏股價約兩週後觸底。

接下來，市場將關注公司預計於 11 月 7 日週六公布的第 3 季財報，進一步檢視阿貝爾的資金配置與營運表現。