Meta Platforms (META-US) 周三(21日)公布2026年第三季财报，营收与获利均大幅成长，营收达646.01亿美元，年增26%；净利为98.60亿美元，年增264%，稀释后每股盈余 (EPS) 为3.83美元。

不过，公司持续加码人工智能 (AI) 基础设施与模型研发，全年资本支出预估最高达1,450亿美元，并宣布将设立新一类无表决权普通股，未来可用于支持AI投资、潜在并购及员工薪酬，相关股票预计2027年开始交易。

Meta第三季营收为646.01亿美元，高于去年同期的512.42亿美元，也超过市场预期的约633.4亿美元。净利从去年同期的27.09亿美元升至98.60亿美元，稀释后每股盈余从1.05美元升至3.83美元。若排除与美国各州青少年心理健康及社群媒体相关诉讼和解协议有关的98.9亿美元费用，第三季每股盈余可达7.40美元。

不过，财报中的部分获利指针受到法律和解费用影响。第三季总成本与费用达516.13亿美元，年增68%；营业利益为129.88亿美元，较去年同期的205.35亿美元下滑37%，营业利益率也从40%降至20%。所得税费用为31.41亿美元，较去年同期的189.54亿美元减少83%，主因去年同期曾认列一次性的大额税务费用。

Meta在2026年8月宣布，与美国52名州检察长就青少年心理健康及社群媒体相关诉讼达成协议，相关支付金额最高约185.9亿美元，第三季已认列98.9亿美元费用。这项支出大幅推高当季成本，也使营业利益与营业利益率承压。

Meta首席执行官祖克柏表示，公司本季在打造个人化超级智能方面取得重要进展，包括推出AI助理Muse，以及首款前沿模型Muse Wonder。他指出，公司在AI领域的投资开始发挥作用，内核业务维持强劲，旗下各项业务的发展速度也正在加快。

AI已成为Meta接下来最重要的投资主轴之一。公司将2026年全年资本支出预测区间调整至1,350亿至1,450亿美元，高于先前的1,300亿至1,450亿美元区间。相关支出主要用于数据中心、运算基础设施、AI人才与模型开发。庞大的投资规模也使市场更加关注Meta能否将AI产品的使用成长转化为实际营收，以及资本支出何时能带来相应回报。

为增加资金运用弹性，Meta同步宣布设立新一类C类普通股。这类股票不具表决权，预计2027年开始交易，可用于支持AI相关投资、潜在并购及员工薪酬。财务长苏珊・李表示，新股类别将扩大公司的融资工具，让Meta能更灵活地因应AI带动的业务成长与基础设施需求。公司指出，AI产业竞争所需的投资规模持续扩大，创建新的股权工具有助于支应长期发展所需资金。

在AI产品方面，Meta近期推出的个人化AI助理Muse成为市场关注焦点。祖克柏在财报电话会议中表示，美国与加拿大已有超过1,000万人创建Muse帐户。Sensor Tower数据则显示，Muse自9月8日推出以来，累计下载量已达1,090万次，其中美国市场超过1,020万次；10月16日，Muse每日活跃用户首次达到250万人，最近一周每日活跃用户增加15%。

然而，Muse目前仍未获利。祖克柏指出，AI助理运作需要大量运算资源，现阶段成本仍高，公司预期通过提升运算效率，逐步改善产品经济效益，并希望从明年开始扭转获利状况。Meta也计划通过Muse促成的交易收取小额交易费，探索AI助理的商业化模式。由于运算需求庞大，目前Muse仍主要在美国与加拿大推出，尚未全面拓展至全球市场。

Muse推出后也面临隐私疑虑。外界曾指出，部分对话内容可能被公开搜索到，Meta因此暂停相关对话分享功能。AI助理在扩大使用规模的同时，如何确保用户数据安全，也成为产品后续发展的重要考验。

Meta另一项长期投入的业务是Reality Labs，主要涵盖虚拟实境、扩增实境及智能眼镜等产品。祖克柏表示，公司预估Reality Labs今年亏损约180亿至190亿美元，2027年亏损可望收敛至约150亿美元，并期望随着AI技术融入产品，逐步改善该部门的获利表现。他仍看好虚拟实境成为集成实体与数字世界、推进全像体验的重要途径。

尽管AI与硬件业务仍需投入大量资金，Meta的内核广告业务依旧是营收支柱。公司第三季超过97%的营收来自广告，显示Facebook、Instagram等平台的广告变现能力仍是支撑整体业绩的关键。Meta旗下Facebook、Messenger、Instagram与WhatsApp的每日活跃用户平均达36.4亿人，较去年同期增加3%。

截至9月30日，Meta员工总数为66,775人，较去年同期减少15%，显示公司在持续加码AI投资的同时，也调整人力配置与营运成本结构。

展望第四季，Meta预估营收将落在730亿至760亿美元之间，中间值为745亿美元，高于分析师预估的约736.5亿美元。第四季通常是广告主在假期购物季前加大投放的时期，因此市场将密切观察广告需求、AI工具对广告成效的助益，以及庞大资本支出对未来获利的影响。

股价方面，Meta股价21日正常交易时段收盘上涨0.5%，财报公布后盘后交易一度上涨2.9%，年初至今涨幅约5.7%。财报显示，Meta内核广告业务与用户规模仍具支撑力，但AI投资快速扩张、新股筹资安排及法律成本，也将持续牵动市场对公司未来获利能力的评估。