国际油价周三 (21日) 收盘涨跌互见，投资人一方面关注中东冲突升温、荷姆兹海峡航运持续遭受威胁带来的供应风险，另一方面则评估美国原油库存下降，以及俄罗斯与乌克兰可能恢复和平谈判的影响。布兰特原油 (Brent) 期货收盘上涨3美分，涨幅0.03%，报每桶108.82美元；美国西德州中级原油 (WTI) 期货则下跌67美分，跌幅0.7%，报每桶97.15美元。两大指针原油盘中一度上涨逾2美元，但随着市场评估外交谈判可能带来的供应改善，涨幅逐步收敛。

此前一个交易日，Brent曾升至5个月高点，WTI则触及6个月高点，随后因市场关注伊朗与巴基斯坦方面的调停努力而回落。BOK Financial资深交易副总裁Dennis Kissler指出，荷姆兹海峡附近的攻击事件仍在持续，至少又有两艘船舶在夜间遭到攻击，使原油期货在盘中高点回落后，仍受到地缘政治风险支撑。

中东局势方面，伊朗与美国之间的外交僵局仍未出现明显突破。伊朗外交部长阿拉格齐 (Abbas Araqchi) 向《金融时报》表示，伊朗已做好自我防卫准备；伊朗总统裴泽斯基安 (Masoud Pezeshkian) 则通过国营媒体表示，在美国持续封锁并威胁伊朗的情况下，华府不能期待德黑兰展开对话。外交管道缺乏进展，使市场持续担忧中东原油出口及海上运输可能进一步受到干扰。

航运安全风险也持续升高。航运调制解调器构Kpler数据显示，过去两周至少发生18起船舶遇袭事件。LSEG分析师警告，伊朗攻击范围已延伸至荷姆兹海峡以外的阿曼湾，可能影响波斯湾原油装载作业，以及支持区域原油出口的船对船转运活动。一旦装载、转运或航运路线受阻，原油供应链将面临更大不确定性，并可能推升市场要求的地缘政治风险溢价。

也门胡塞武装组织则于周一声称，对沙特阿拉伯延布 (Yanbu) 的沙乌地阿美 (Saudi Aramco) 设施、沙伊巴油田 (Shaybah) 及沙国利雅德与艾卜哈机场发动攻击。相关事件进一步加深市场对中东能源设施与出口基础建设安全的疑虑。

不过，俄罗斯与乌克兰可能重启谈判的消息，为油价带来另一股下行压力。克里姆林宫表示，俄罗斯总统普丁已同意最早于下个月恢复由美国斡旋的俄乌和平谈判。美国持续推动结束这场欧洲战事，市场因此评估，若谈判取得进展，可能改善柴油供应紧张情况，削弱近期支撑油价的部分利多因素。

BOK Financial的Kissler表示，美俄之间可能达成乌克兰和平协议的谈判，近期对原油价格形成压力。他指出，若俄乌战争有望结束，可能释放受到冲突影响的柴油供应，因柴油市场紧张是近几周推升原油多头情绪的重要因素之一。换言之，即使中东局势仍然紧张，只要其他地区的供应限制有机会缓解，交易员就可能提前调整对未来能源供需的预期。

美国原油库存下降则为油价提供支撑。美国能源信息署 (EIA) 周三公布，截至上周，美国商业原油库存减少306万桶，降至4.125亿桶，减幅高于路透调查分析师预估的82万桶。库存降幅较预期大，显示原油供应缓冲有所减少，为市场提供偏多信号。

然而，柴油与取暖油等中间馏分油库存却意外增加。EIA数据显示，截至当周，中间馏分油库存增加168万桶，达到1.043亿桶，与市场原先预期减少116万桶的方向相反。由于中间馏分油库存涵盖柴油及取暖油，这项数据显示相关产品的短期库存压力有所缓解，也限制油价涨势。

柴油供应紧张及价格上涨，已促使美国政府考虑动用紧急取暖油储备。美国能源部周三表示，川普政府正考虑以借贷方式，发布规模100万桶的紧急取暖油储备中接近三分之一的数量，以协助抑制因伊朗与乌克兰战事而加剧的柴油供应短缺及价格压力。美国能源部官员周二也表示，正与全球炼油业者合作，提高燃料产量，试图缓解成品油市场的供应问题。

整体而言，原油市场目前同时受到供应风险与外交进展两股力量拉扯。荷姆兹海峡及阿曼湾船舶遇袭、中东能源设施遭到攻击，以及美国原油库存下降，都支撑油价维持高档；但俄乌谈判可能重启，加上美国中间馏分油库存意外增加，则降低部分供应紧张预期。后续市场将持续观察中东航运是否进一步受阻、俄乌和平谈判能否取得实质进展，以及美国政府与全球炼油业者能否有效增加柴油供应，这些因素都将影响油价下一步走势。