AI数据中心大举举债扩建，引发投资人对新型云端业者商业模式的疑虑，但Nebius(NBIS-US)表示，AI算力价格涨势优于预期，需求仍远超供给。其他业者也指出，就连较旧款辉达GPU的租金都持续走高，为庞大基建投资能否回本提供正面信号。

据CNBC报导，CoreWeave(CRWV-US)五年期信用违约交换(CDS)利差升至通常被视为财务困境警讯的水准，债券殖利率也攀升。市场担忧数据中心扩建过度依赖债务，拖累Nebius与Iren(IREN-US)等同业股价近一个月大幅下跌。

算力价格持续走高 Nebius看好未来需求

Nebius营收长Marc Boroditsky周三(21日)表示，公司并未承担CoreWeave那样的债务规模，两者处境不同。他指出，若公司2027年规划的算力容量全数上线，预料仍会被抢购一空，2028年也可能出现类似情况。

Nebius是近年崛起的新型云端业者之一，商业模式是投入数十亿美元购买辉达(NVDA-US)GPU、兴建数据中心，再出租算力。这类业者能否持续取得足够租金，是投资回收的重要关键。

Boroditsky表示，Nebius周二举行的算力竞标显示，价格仍在上涨，被问及每百万瓦算力报价是否持续超出预期时，他给予肯定答复。这项指针用来衡量业者能从一定规模的算力容量收取多少费用。

旧款GPU租金也涨 SpaceX财报提振信心

获辉达支持的AI数据中心业者Crusoe同样看好价格走势。首席执行官Chase Lochmiller表示，目前A100的租金高于2020年或2021年，H100也比2023年最初部署时更贵。

他指出，AI模型能力大幅进步，让用户能通过算力创造更多价值，带动庞大需求。这也回应市场的一项内核疑虑：新芯片不断推出，旧款GPU的经济价值究竟会多快下滑。

对投入巨资购买GPU的业者而言，旧芯片若能持续以具吸引力的价格出租，有助回收投资并获利。不过，Crusoe的经验仍属个别业者情况，不能直接代表整体市场。

SpaceX(SPCX-US)财报也带来激励。其AI业务营收大增至75.6亿美元，财务长Bret Johnsen表示，目前每瓦报价略高于30至50美元区间的上缘，凸显算力出租业者的定价能力。

消息带动Nebius周三股价上涨，CoreWeave、Iren与Applied Digital(APLD-US)盘前也走高。Boroditsky表示，SpaceX的业绩印证市场需求活跃，供给仍远远落后。