利率攀升、通膨再起，加上人工智能(AI)投资热潮浮现疑虑，正冲击企业融资。据《彭博》报导，本月美欧至少七家公司延后合计逾50亿美元的债券与贷款发行，形成今年最大一波延期潮，高负债企业面临更沉重的利息压力。

这波债市卖压已延续数月。美国对伊朗战争推升油价，重新点燃通膨，并促使联准会(Fed)启动2023年以来首度升息。投资人要求更高报酬补偿风险，部分企业因不愿接受更高融资成本，选择暂缓筹资。

债务发行接连延期 低评级债券殖利率飙升

影音设备商AVI-SPL上周放弃6.9亿美元杠杆贷款筹资计划，Mesirow Financial也延后发行1.75亿美元、以曼哈顿办公大楼房贷为担保的债券。

欧洲电信网络工程商Circet则延后30亿欧元、约33.7亿美元的债务再融资。房地美上周也因无法以期望价格吸引需求，暂缓发行逾4.4亿美元、与公寓大楼房贷相关的债券。

美国非投资等级债券发行量，从9月的510亿美元降至本月迄今约70亿美元。《彭博》数据显示，B级债券殖利率周二升至8.39%，创18个月新高；风险更高的CCC级债券则达15.7%，创四年新高。

房贷相关债券受殖利率攀升的冲击尤其明显。摩根士丹利(MS-US)本月承销一笔与堪萨斯市数据中心相关、规模3.01亿美元的商用不动产债券，也面临买气不足。

AI投资回报受质疑 优质企业仍能筹资

市场同时担忧，CoreWeave(CRWV-US)等企业大量举债投入数据中心与AI基建，未来获利能否支撑庞大支出。Meta(META-US)与甲骨文(ORCL-US)的债务信用风险指针周二均升至历史新高，反映投资人对AI投资回报的疑虑。

穆迪评级美国杠杆融资主管John Puchalla表示，杠杆融资市场虽历经地缘冲突与利率上升，仍展现韧性，但利率进一步攀升，确实会加重高负债借款人的压力。

不过，融资管道尚未全面关闭。沃尔玛(WMT-US)与金百利克拉克(KMB-US)周一分别发行投资等级债券，合计约80亿美元，显示信用较佳、结构较单纯的交易仍能吸引资金。

部分企业则转换筹资方式。放射诊疗服务商Radiology Partners撤回4.85亿美元杠杆贷款案后，改规划发行非投资等级债券。Castlelake副共同投资长Isaiah Toback认为，近期降低风险部位属健康调整，有助在真正动荡前释放压力。