在AI及储能市场需求持续强劲带动下，继电器厂松川精密(7788-TW)营运持续成长。松川精密董事会今(21)日决议，拟以发行总额上限15亿元的无担保可转换公司债(CB)进行筹资，这也是公司自2025年10月16日上市挂牌以来，首度通过资本市场筹资，本次发行主办券商为元大证券。

松川精密营运持续大幅成长，2026年前9月营收68.52亿元，已超越2025年全年营收总和，年增幅达44%。公司并指出，此一市场筹资用途偿还银行借款及充实营运资金。

松川精密9月营收以8.77亿元改写历史次高，年增73.3%，推升第三季营收再以27.35亿元创新高，成为连续4个季度营收创新高的强劲营运走势，展望第四季营收，法人估将持平于第三季，但仍有再登顶契机。

松川精密2026年7 月营收首见突破 9 亿元、达 9.86 亿元创新高，月增 19.09%，年增 99.38%，8月及9月营收陆续改写历史次高。松川 7 月税后纯益1.22亿元，年增1.96倍，单月毛利率也绩站稳30%以上，每股税后赚进1.53元；加计上半年财报，2026年前7月税后纯益5.93亿元，每股纯益达7.05元。

统一投顾最新报告指出，以松川精密2027年每股纯益20元为评价基础，维持25倍本益比，目标价维持500元，投资评等维持「强力买进」。

统一投顾指出，受船期递延影响，松川精密第三季营收27.36亿元，第四季再受AI电源5.5kW转8.5kW平台世代交替影响，客户拉货短期放缓，统一投顾展望2027年，储能随新一代5MW机柜导入加速成长，电动车高压平台升级与国际车厂转单延续，AI电源则在8.5kW新平台与HVDC接棒下占比升至20%，三大终端的高压化同步进入放量阶段，继电器规格与单价逐步升级。研究部预估松川2026、2027年每股纯益分别为13.85元及20.03元，随终端持续高压化，继电器由低价零组件转为不可或缺的安全隔离组件，松川凭高压专利技术与专注本业的开发速度，在国际大厂退出之际持续承接转单并扩大市占。

松川精密在涵盖数据中心 (CSP) 变频器、服务器电源与不断电系统 (UPS)，高电压大电流产品从 2025 下半年起开始明显放量，同时，不仅推升松川在营收高速成长并连创新高，且这一类产品应用的占比也由去年同期 12% 提高到 17%，足足提高达 5 个百分点，且成长态势明显。

同时，松川的营收已经连续四季改写历史新高，由统计数据显示，就数据中心变频器、服务器电源与不断电系统（UPS），高电压大电流产品的出货金额，在 2026 年 上半年营收占比成长到 17%，换算出货金额达 7 亿元，并较 2025 年同期的 3.88 亿元大幅成长 80%。

由于目前市场对包括 AI 服务器等应用需求量高速且大幅成长， 松川也加速投资新产能，预计松川在今年将投资逾 4 亿元在墨西哥及越南增设新产能。但此一支出就松川墨西哥厂而言， 尚不包括重要电源客户扩厂后的需求的量能，松川表示也在密切关注重要客户的开发生产进度及需求提升的走势。

松川精密在 2026 年年初已完成台湾嘉义厂及越南联盟厂的扩充，目前持续在墨西哥及越南增设新产能中，今年资本规划已上修到超过 4 亿元，但为进一步融入台湾电源厂的生态圈，将配合重要客户端的需求及生产进度对还有 50% 生产扩充空间的墨西哥厂加以进行扩充。

全球各大云端服务供应商持续扩大资本支出，AI 赛局进入军备竞赛，台湾的光宝 (2301-TW) 及台达电 (2308-TW) 都加速以 400-500 亿元的资本支出规划在美国德州取得土地进一扩充电源产能。