随着国际外交局势出现转折，国际小麦期货价格大幅走低，创下自今年8月5日以来，约11周的低点，最活跃合约连续5个交易日下跌。主因在于美国总统川普加大对乌克兰施压，要求其与俄罗斯达成和平协议，促使市场交易员纷纷撤回地缘政治风险溢价。

与此同时，美国小麦出口需求疲软、南半球进入收获期，以及投机基金将净空头部位推至三个月新高，均进一步加重了小麦期货的下行压力。

在最新一轮与美方特使的会谈中，乌克兰总统泽伦斯基试图展现和解姿态，然而川普仍持批评态度，直言美国支持乌克兰「一无所获」，并称「是时候达成协议了」。

市场普遍认为，若乌俄双方敲定停火协议，将释放两国大量等待出售的小麦库存，大幅增加市场供应并进一步压低价格。

荷兰合作银行农产品Carlos Mera主管，指出目前市场出现「黑海出口风险上升，粮价却持续走低」的悖论。他分析，市场已逐渐将黑海运输中断视为「新常态」，加上全球庞大的粮食库存，对价格构成下行压力。

Peak Trading Research 创办人Dave Whitcomb表示，交易员目前更关注进口商如何寻找替代供应路线，导致地缘政治溢价消退。他强调全球小麦产区广泛，市场在面对冲击时展现了适应韧性。

Lachstock Consulting警告交易员切勿「过度自满」，这家咨询公司强调，俄军宣称击中奥德萨附近的货轮，乌克兰无人机持续打击俄国能源设施，双方在领土分歧上依然巨大，供应链风险并未完全消除。