联准会(Fed)本月料暂停升息，但年底前仍将再度收紧政策。《路透》周二(20日)公布最新调查显示，100名受访经济学家中，94人预期Fed将在10月27至28日会议维持利率不变，全部受访者则预期12月升息，与上月不到半数持此看法形成鲜明对比。

尽管经济强劲、通膨高于预期，Fed官员近期仍倾向以较缓慢、审慎的步调调整利率。主席华许已表明不热衷提供政策指引，对下一步动向保持沉默。

这项10月16至20日进行的调查显示，多数经济学家预期，Fed本月将维持联邦资金利率区间在3.75%至4%，与市场定价一致。此次会议距离11月期中选举仅剩数日；Fed上月才一致通过升息1码。

暂停升息预期升温 债市随政策信号震荡

瑞穗证券美国资深经济学家Alex Pelle表示，经济强劲且通膨居高不下，理应支持升息，但Fed目前仅勉强应对，甚至可能落后情势。他认为，10月不升息是错误决策，12月虽料升息1码，但升息2码的风险高于完全不升息。

市场与经济学家目前更追随官员消息，而非经济数据。通膨与短期升息预期曾推动长天期美债殖利率于10月7日升至数十年高点，但随10月升息可能性消退，殖利率又回落近25个基点；对政策敏感的2年期殖利率也先升后急跌。

在回答利率峰值问题的92人中，近六成预期利率将止步于4%至4.25%；另有38人预期至少还须升息两次，占比高于上月的约两成。

摩根士丹利(MS-US)美国首席经济学家Michael Gapen表示，经济与通膨风险偏向上行，Fed最终升息幅度可能超过预期。

通膨恐至2028年才达标 AI投资支撑经济

美国通膨高于Fed的2%目标已近六年。调查预估中位数显示，Fed偏好的个人消费支出(PCE)物价指数年增率，未来几季仍将高于3%，至少要到2028年才可能回到目标。

美伊战争推升能源成本，加上进口商品新关税，生活成本上涨已成共和党期中选举前的一大政治弱点。战事未见缓和，油价仍维持每桶100美元以上。

另一方面，AI投资支撑经济韧性。美国第二季经济成长年率为2.2%，第三季预估加速至3.2%，第四季则放缓至2.2%。全年成长率今年料为2.3%、明年为2.1%，均高于Fed认为不致推升通膨的2%水准。

瑞银经济学家Abigail Watt指出，AI科技建设带动经济韧性，但消费支出的支撑可能较集中于高所得族群，这些家庭通过股市受惠于AI热潮的外溢效应。