星展银行（台湾）于今（20）日举办 2026 年第四季经济暨投资展望记者会，星展银行（台湾）财富管理投资顾问部资深副总裁陈昱嘉在会中针对第四季投资策略与全球市场趋势进行深入剖析，特别提到黄金价格未来有望在明年第一季达到 5200 至 5300 美元的价位。陈昱嘉指出，尽管贸易战及中东地区危机持续，美国经济在 AI 资本支出循环带动下仍展现强劲韧性，预期将于2026年12月升息1码，并于2027年再升息1码，累计升息2码。

陈昱嘉认为，稳健的 GDP 成长、消费支出、就业市场以及生产力表现，应可让美国联准会（Fed）专注于抑制通膨。星展集团预期至 2027 年可能再升息两码，联邦基金利率将升至 4.5%。在主要国家经济与外汇市场方面，他认为其他主要国经济也可望获得支撑。鉴于欧元区于 2026 年上半年展现出的经济韧性，星展集团小幅上调全年 GDP 成长预测，但地缘政治风险及高能源价格，仍可能使欧洲央行（ECB）维持审慎立场，预期 ECB 将于 12 月及 2027 年 3 月会议合计升息 50 个基点。

日本方面，陈昱嘉认为，反映即将实施的消费税减免措施及战略产业财政支出增加的正面效益，星展集团上调日本 GDP 预测，尽管财政风险仍偏高，日本央行（BOJ）可能加速货币政策正常化进程。至于中国，尽管内需仍显疲弱，强劲出口及蓬勃发展的本土科技产业，仍可望带动 2026 年 GDP 成长达 4.5%，整体而言亚洲 AI 主导出口荣景仍是推动区域经济成长的关键引擎。

在外汇方面，陈昱嘉认为美元在 2026 年年底前将呈多空交错走势，美国以外主要经济体经济展现韧性，削弱美元一枝独秀的优势，但相对较高的能源价格及美元利差优势仍有利于美元表现。针对股票市场，他表示对股票市场维持建设性观点，预期强劲 AI 资本支出将持续支撑企业获利动能，并延续涨势扩大。

陈昱嘉认为，随着监管松绑及资本市场活动回温，星展集团持续看好金融股，并关注 AI 主题与相关受惠族群。欧股方面，AI 受惠产业与金融股获利动能改善，可望推动市场评价进一步上修。日股方面，陈昱嘉认为全球 AI 资本支出扩张及日本国内通货再通膨趋势，将为科技及金融类股带来机会。

另外，因 AI 投资延续、企业获利改善及公司治理改革，陈昱嘉认为对亚洲不含日本（AxJ）股市维持建设性观点，其兼具结构性成长机会与稳定收益特性，并看好中国、台湾及新加坡市场，建议投资人采取杠铃式投资策略，纳入科技类股及高股息资产。在债券与另类投资配置上，陈昱嘉指出债券市场部分看好存续期间 5 年至 7 年的非投资等级债。

因应美国政策角力，陈昱嘉认为在相近收益率水准下，品质较佳的非投资等级债券表现可能优于长天期投资等级（IG）债，且偏好的最佳信用评级已转向 BBB 或 BB 级，存续期间应维持在 5 至 7 年。在另类投资方面，陈昱嘉认为黄金已触底反弹并出现持续上升趋势，主要受美国债务突破 40 兆美元等财政风险升温，以及亚洲投资人在每盎司 4,000 美元附近展现强劲买盘驱动。

黄金长线仍具良好的分散风险功能，陈昱嘉建议投资人可将投资组合约 5% 至 10% 配置于黄金，借以改善整体风险报酬。展望未来金价走势，若看好明年第一季仍有升息空间与避险需求，黄金行情后续仍具续升潜力，甚至有机会挑战 5200 至 5300 美元的价位，显示现阶段水位仍是投资人可伺机进场布局的时机。