中国人行(央行)货币政策调控框架可能迎来重大转变。央行行长潘功胜于北京「2026金融街论坛年会」发表演说时表示，为进一步提高利率调控的精准性，人行正研究择机将公开市场主要操作品种的期限切换为隔夜，届时公开市场隔夜逆回购(附买回)利率将顺势成为主要政策利率。

这项转变意味着中国央行将更紧密地与全球主要央行做法看齐，以隔夜市场利率作为货币政策操作的内核锚点。

潘功胜说明，隔夜附买回(DR001)目前是银行间资金市场交易量最大的产品，其利率早已成为人行日常调控的目标。将央行公开市场操作的期限与调控目标对齐，能更精准地引导市场融资成本。

潘功胜提到，人行将同步推动贷款利率定价基准改革，由过去单一参考贷款市场报价利率(LPR)转型为多元定价，并加速以市场化利率指针替代金融机构存贷款基准利率，最终实现基准利率机制的退场。

针对这项政策转向，华泰证券分析师张继强团队指出，由于先前隔夜附买回操作利率设置为1.25%，低于现行的七天期基准利率(1.4%)，因此将主要政策利率切换至隔夜品种，在效果上等同于「实质降息」，有利于进一步压低社会融资成本。

澳盛银行(ANZ)高级中国策略师邢兆鹏则评估，此一决策将「实质改变中国的货币政策框架与市场运作」。邢兆鹏分析，若隔夜附买回利率确立低于1.4%，现行的利率走廊机制势必将进行重新校准；随着市场隔夜利率走低，政策利率走廊的上下限与中枢都将迎来相应调整。