歐洲政府債券殖利率維持在數周低點附近。此前，全球科技股的大幅下跌引發了強勁的避險需求，投資人重新建立指標國債的存續期間部位。

其中，作為單一貨幣區無風險基準的德國 10 年期公債殖利率報 3.404%，持續逼近前一交易日觸及的一個多月低點，對短期利率變化敏感的 2 年期德債殖利率則下挫至 3.059%，連續第三個交易日下跌。

短天期與基準天期公債的持續走揚，凸顯資金結構性輪動回國債資產，為投資組合經理人提供了有效的避險工具。

本次避險輪動的主因，在於市場對人工智慧(AI)資本支出回報時程的疑慮加劇，加上企業債務負擔攀升，引發超大型科技股全面回檔，迫使全球總經交易團隊迅速削減風險暴露。此外，企業債一級市場發行量擁擠，導致公司債信用違約交換(CDS)價差擴大，機構投資人因而轉向流動性佳的無風險國債，儘管能源價格波動猶存，核心歐洲公債仍獲得穩健買盤支撐。

在貨幣政策與財政面，固定收益交易團隊目前優先考慮存續期間的防禦價值，相對忽視歐洲央行的鷹派表態。

針對周邊國家公債利差，歐洲央行總裁拉加德(Christine Lagarde)特別重申，法國立法者必須透過國內財政整頓來解決高達 GDP 5.4% 的預算赤字，此發言打壓了市場關於央行將運用「傳輸保護工具」(TPI)進入債市護盤的聯想。

同時，美國 10 年期公債殖利率從高點回落，降低了全球無風險折現率，有效緩和歐債殖利率曲線的上揚壓力，使德國 10 年期公債在周末前穩固於 3.40% 的技術關卡附近。