经过多年的供应短缺后，全球咖啡产量终于回升，但交易所认证库存过低，使得市场价格依然面临大幅波动。

今年阿拉比卡咖啡期货市场呈现罕见剧烈震荡，主要原因在于用于履约的期货库存严重耗尽，洲际交易所(ICE)认证库存已跌至 1999 年以来的最低点，推升价格逼近每磅 3.5 美元。

虽然 2026-27 产季预计在最大产国巴西创纪录收成的带动下，出现多年来最大的供过于求，但交易员与分析师对于现行期货价格是否足以吸引咖啡豆流入交易所仓库，仍持怀疑态度。

对此，J. Ganes Consulting 总裁兼资深商品分析师Judy Ganes指出，过去当短期交割溢价较高时，将咖啡豆送交交易所可说是「轻松获利」，但如今计算方式改变，直接交割已不再划算。她更警告，若交易所库存无法有效补充，期货市场恐持续动荡，「甚至有可能发生交易商遭轧空的情况」。

Archer Consulting 驻巴西分析师Marcelo Moreira分析，符合 ICE 品质标准的巴西咖啡豆在私人生态现货市场上能获得高于交易所价码的实质溢价，加上近期巴西货币雷亚尔升值，农民更倾向惜售囤粮。

StoneX 资深交易员Tomas Araujo补充，哥伦比亚等热门产地的咖啡豆同样享有高溢价，降低了向交易所交割的诱惑。

巴西咖啡经纪人Thiago Cazarini强调，库存必须出现显著且大规模的增长，才能有效平抑价格。