自从川普第一任期2018年启动中美贸易战争开始，全球经济局势已经从美国一家独霸慢慢地通过不同的组织重整，例如G20、金砖国家组织、上海合作会议，慢慢地走向以美国与中国为主的两级世界。 从川普第一任到目前川普第二任期，中美贸易战争全面扩大到关税战、科技战、供应链战争，到货币战争。 2026年秋天美国国债正式突破40兆美元、已经超越一年的GDP；同一时间位居全球外汇存底霸主的中国，持续卖出美国国债、增持黄金。 为了解决庞大的天文数字国债，美国通过天才法案与施行细则，开始导入以美元为基础的稳定币，卖长债、买短债，试图以此来解决庞大国债的万年难题、转嫁风险、维持美元霸权，打的是一箭三雕的算盘。

中国挑战美元霸权地位，将是未来几年全球货币战争的主轴。 中国以回归货币之王黄金储备为主，实行数字人民币、港币稳定币为辅挑战美元霸权。 美国以导入数字黄金（虚拟货币），加上全球最高黄金储备为基础维系美元霸权；强势主导美元稳定币成为全球贸易结算货币为战术迎战中国。 在过去十年（2016至2026年），中国官方与民间大幅增持黄金，其中中国人民银行（央行）的官方黄金储备从2016年底的约1,842.57公吨，增加至2026年9月底的2,410公吨（7,747万盎司），十年来官方净增持约567公吨。 中国央行自2022年11月开始启动新一轮连续增持，至2026年9月底，官方黄金储备累计增加约1,483万盎司（约461至462公吨左右）。

写下连续23个月增持黄金的历史最长纪录并持续加速中，光是2026年9月单月就再增持了74万盎司（约23公吨）。 反观美国仍然拥有全球最大的官方黄金储备（当然有部分声音质疑其真实性），总量约为 8,133.5公吨（约 2.615 亿盎司），占其外汇储备比例约 72% 至 75%。 目前中国的黄金储备接近第二名的德国（3350公吨），离美国还有一大段距离但已经快速缩小中。 再看世界结算货币现况，截至2026年8月，根据环球银行金融电信协会（SWIFT）最新数据，美元在全球国际支付与结算中的占比为52.09%；而在更广泛的国际贸易与大宗商品结算中，美元占比则大约维持在56%至60%之间。

第二名的欧元占21.37%；人民币名列第五占 3.26%，与日圆的 3.52%相近。 通过金砖会议、上海合作会议等组织，鼓励本币交易前提下，人民币占比在未来几年将快速上升。 反观美国在此决战关头，导入美元稳定币也已经初步见到成效。 全球稳定币总市值约在 2,720 亿至 2,989 亿美元之间，实际交易约为2兆，其中绝大部分（超过95%以上）与美元挂钩。 根据世界贸易组织（WTO）研究报告显示，在整体的跨境支付与贸易结算中，稳定币的占比目前仅约3%，与人民币结算金额相当，短期虽受限于各国监管碎片化、合规法案尚未完全落地，但未来成长空间巨大而且加速中。 中美双方在这场货币战争中各有所思、各有所谋，也各有所作为，鹿死谁手尚未知晓。

尤其是加上科技战（AI/SI) 为助力时，这场货币战争将是一场波及全世界、全网络、全面性的无形战争，更关乎下一代世界霸主是否易主。 这场世纪货币战争将是继1944年布莱顿森林会议创建美元霸权、1971年尼克森冲击美元与黄金脱钩后，全球最大的货币变革，危机也是转机。 美国试图导入数字黄金与稳定币维系美元霸权；中国试图回归货币之王黄金的储备地位，加上导入数字黄金，挑战美元霸权。 美国若赢了，美元霸权至少还可维持半个世纪；如果中国赢了，美国霸权将如昨日黄花，传闻中的「东升西降」的戏码将照进现实。 ＊作者为国立屏东科技大学财金教授