台积电 (2330-TW) 第三季获利连续第6季创新高，第四季营收展望也优于市场预期，但受半导体族群整体卖压拖累，ADR (TSM-US) 周四 (15日) 仍收低1.8%。股价走弱之际，公司先进制程需求依然强劲，AI客户争夺产能的竞争持续升温。

台积电董事长暨总裁魏哲家强调，先进制程需求「极为强劲」，AI代理的普及正进一步推升芯片需求。分析师则指出，若未来12至18个月运算需求维持目前增速，台积电的产能限制可能影响AI业者的基础建设部署与营收成长目标。

台积电ADR周四下跌7.75美元，收在每股422.25美元，跌幅1.8%。盘中以415.17美元开出，最低下探407.21美元，最高来到423.65美元，终场收复部分跌幅。

第三季净利年增68.7%，第四季营收上看543亿美元

根据台积电公布的财报，第三季合并营收为新台币1兆4,942.4亿元，年增50.9%；归属母公司净利为7,630.6亿元，年增68.7%，稀释每股盈余29.43元 (大幅优于去年同期的 17.44 元)。

以美元计算，第三季营收为467.2亿美元，年增41.2%。

台积电预估，第四季营收介于523亿至543亿美元，中间值为533亿美元，优于市场预期；毛利率预估介于65%至67%，营业利益率介于56.5%至58.5%。

第三季毛利率为66.4%，较第二季的67.7%下降1.3个百分点。台积电在管理报告中指出，主要原因是2纳米制程初期量产带来的毛利率稀释影响。

先进制程仍是营收主要支柱。第三季2纳米制程占晶圆营收8%，3纳米占33%、5纳米占28%、7纳米占10%，合计7纳米及更先进制程占晶圆营收79%。

AI需求强劲，维持600亿至640亿美元资本支出

魏哲家在法说会上表示，客户对台积电先进制程技术的需求持续极为强劲。随着AI应用从聊天机器人转向AI助理，AI代理的采用增加，正带动更多AI需求。

财务长黄仁昭表示，考量客户持续强劲的多年期需求，包括新兴AI代理市场，公司维持2026年600亿至640亿美元的资本支出预算。

他并指出，台积电将持续大举投资，支持客户成长，2026年至2028年的资本支出将显著高于过去3年。不过，强劲营运表现仍未能抵销当日族群卖压。

客户抢产能竞争「极为激烈」

《CNBC》报导，AI热潮持续推升科技业对台积电产线的需求，产能扩张速度能否跟上客户需求，已成为整个产业扩大规模的重要变量。

台积电2025年年产能超过1,700万片12吋约当晶圆，这是涵盖各制程的整体产能，并非全数用于先进制程或AI芯片。

台积电北美首席执行官Sajiv Dalal受放时透露，他每天至少接到10通询问晶圆产能的电话。

瑞穗证券分析师Jordan Klein形容，客户间的竞争「极为激烈」，各家业者都在设法增加筹码、争取更多供应。

除了辉达 (NVDA-US)、AMD (AMD-US) 与博通 (AVGO-US)，苹果 (AAPL-US)、Google母公司Alphabet (GOOGL-US)、亚马逊 (AMZN-US)、微软 (MSFT-US)、Meta (META-US) 与OpenAI，也仰赖台积电制造自行设计的AI加速器，使产能竞争进一步升温。

由于先进逻辑芯片制造流程复杂、成本高，辉达与AMD等主要客户通常提前数年，与台积电协商长期合约及客制化安排。黄仁勋与苏姿丰今年也都多次造访台湾。

产能瓶颈可能牵动AI投资与营收目标

Klein向《CNBC》指出，若未来12至18个月的运算需求持续以目前速度成长，台积电的产能限制可能影响科技业庞大的基础建设投资，以及AI企业积极设置的营收成长目标。

美国大型云端业者今年规画的资本支出合计远超过7,000亿美元，分析师预期，2027年还会进一步增加。

除了先进逻辑芯片产能，内存供应也是另一项限制。全球内存芯片短缺，同样对AI产业扩张构成挑战。

前10大客户占营收78%，新创争取产能各显本领

台积电2025年共有534家客户。根据年报，前10大客户占净营收78%，其中前两大客户分别贡献19%与17%。

台积电并未公布这些客户的名称及排名。对新创业者而言，争取产能意味着必须与订单规模更大的科技巨头竞争。

AI芯片新创D-Matrix首席执行官Sid Sheth向《CNBC》表示，台积电会审慎挑选合作对象，但也有支持潜力新创的诱因。

他指出，台积电早年曾支持仍在成长阶段的辉达与博通，如今这些公司已成为重要客户，台积电希望再度培养出类似的成功案例。

在客户争取产能的过程中，台积电资深副总经理暨副共同首席运营官张晓强 (Kevin Zhang) 是重要人物。Sheth形容，他目前可能是「全世界最受欢迎的人」。

Sheth表示，自己与台积电往来已超过20年。D-Matrix制造副总裁Jerry Qubain则自1992年便开始拜访台积电，目前每年赴台3至4次。

Qubain于2024年加入D-Matrix，Sheth表示，对方与台积电长期累积的关系，正是公司延揽他的原因之一。

亚利桑那投资达2,650亿美元，德州仍在评估

为因应客户需求，台积电持续推进台湾、日本与美国亚利桑那州的产能布局。

今年7月，台积电宣布追加1,000亿美元投资，在亚利桑那州扩建先进半导体制造与封装设施，使总投资承诺提高至2,650亿美元。

台积电也证实，正在评估德州的扩张机会。

魏哲家在法说会上表示，公司已派遣团队赴德州进行评估，也与计划兴建晶圆厂的客户洽谈，并进一步点名相关对象为Terafab。

不过，相关讨论仍处于评估阶段。魏哲家并强调，任何涉及台积电的晶圆厂合作，都必须由台积电营运。

由于新厂建设与产能开出需要数年时间，分析师指出，台积电也通过在既有厂区增添艾司摩尔 (ASML-US) 的极紫外光 (EUV) 微影设备等方式，提高产出。

艾司摩尔周三公布的获利优于预期，并表示客户已有意安排涵盖至2030年的订单，反映先进芯片制造设备的长期需求。

三星、英特尔争取第二供应来源商机

台积电产能吃紧，也为三星与英特尔 (INTC-US) 争取客户创造机会。

TechInsights分析师Dan Hutcheson向《CNBC》表示，芯片业者希望创建第二供应来源，以增加与台积电协商的筹码，并对价格形成制衡。

他指出，尽管英特尔晶圆代工业务多年来面临延误与挫折，各大芯片业者目前都在英特尔进行测试。

即使竞争者积极争取机会，Klein仍看好台积电的战略地位。他认为，随着亚利桑那州布局扩大，加上客户对晶圆产能的激烈竞争，台积电是全球战略位置最有利的企业之一。