美国通膨压力不只来自油价，涨势也正向服务业扩散。美国9月生产者物价指数(PPI)月增1.3%、年增6.3%，双双高于预期，分别创2022年3月及12月以来最大涨幅。扣除食品与能源的内核PPI也明显升温，显示企业成本压力仍强，让联准会(Fed)未来几个月进一步升息的可能性持续受到关注。

美国9月PPI飙升，月、年增速分别创2022年3月及12月以来最大涨幅。(图：ZeroHedge)

美国劳工统计局(BLS)周四(15日)公布，9月PPI月增幅超过《道琼》调查预估0.6%的两倍，年增幅也高于预期的5.5%。内核PPI月增0.7%，超过预期的0.3%，年增率达5%；若进一步排除贸易服务，则月增0.5%、年增5%。

9月内核PPI月增0.7%，超过预期的0.3%，年增率达5%。(图：ZeroHedge)

能源涨势传向服务业 企业成本压力扩散

美伊战争干扰石油供应，能源价格成为推升PPI的主要动力。9月能源价格月涨10.8%，带动最终需求商品价格上涨2.6%，创2009年12月开始统计以来最大增幅，其中逾八成涨幅来自能源。

美伊战争干扰石油供应，能源价格成为推升PPI的主要动力。(图：ZeroHedge)

汽油价格飙升20.3%，贡献商品价格约一半涨幅，柴油、航空燃油及住宅电价也上扬。食品价格上涨1.2%，但鸡蛋价格大跌39.7%；扣除食品与能源的商品价格则上涨0.3%。

服务价格同步上涨0.8%，运输与仓储价格攀升3.4%，批发及零售贸易服务利润率上升1.4%，创4月以来最大增幅。这些利润率变化，是观察企业自行吸收关税成本或转嫁给客户的重要线索。

(图：ZeroHedge)

尽管美国最高法院今年稍早推翻川普多项关税，政府仍援引其他法律权限对进口商品课税；美加贸易谈判8月破局后，双方贸易战也进一步升温。

内核通膨仍强 Fed升息压力未解

这份数据延续前一天消费者物价指数(CPI)的通膨警讯。9月CPI月增0.6%、年增3.7%；内核CPI月增0.3%、年增2.6%，两项内核数据均高于预期。随着美国11月期中选举逼近，生活负担仍是选民关注焦点。

市场预估Fed本月升息1码几率超过三成。(图：芝商所FedWatch工具)

不过，PPI中用于计算Fed偏好的个人消费支出(PCE)物价指数的项目表现不一：机票价格月涨5%，多项医疗保健价格则相对温和。9月PCE与所得、支出数据预定10月29日公布。

数据中心建置相关成本也略见降温，电子零组件及配件价格下跌0.3%，电脑与设备价格微升0.1%，整体营建成本大致持平。

同日公布的纽约州10月制造业指数上升17.9点至25.5，优于《彭博》调查所有预估，反映工厂活动创近5年来最强扩张，新订单与出货明显增加。企业对未来6个月投入价格的预期指针，也升至2022年以来最高，显示成本压力短期内恐难消退。