台股今（15）日遭遇猛烈賣壓，外資單日賣超金額創下歷史新高，連近期股價強勢的台塑四寶也成了提款機，南亞、台化雙雙跌停，台塑化盤中一度觸及跌停，台塑也重挫逾8%。 然而，就在市場急著撤退之際，摩根大通卻全面調高台塑四寶目標價，其中南亞更一口氣上看415元。 外資前一天大買、隔天卻反手賣出，法人又逆勢喊漲，台塑四寶究竟還能不能抱？ 外資史上最大賣超！ 台塑四寶為何突然集體跳水？ 台股15日遭遇全面性賣壓，加權指數終場大跌1,655.96點，收在46,969.87點，跌幅3.41%。 三大法人合計賣超約3,700億元，其中外資單日賣超約3,025億元，創下史上最大賣超紀錄。

市場資金加速撤出，近期受惠油價走升、電子材料需求成長及第三季獲利改善而強勢上攻的台塑四寶，也成為這波賣壓的重災區。 其中，南亞（1303）14日才創下349元新高，15日卻反轉摜至跌停價314.5元，失守5日線；台化（1326）同樣開高走低，盤中最高來到86.1元，隨後一路下殺至77元跌停，跌破80元整數關卡。 台塑化（6505）盤中也一度觸及108元跌停價，台塑（1301）則最低下探80.6元。 四寶同步重挫，與前幾個交易日的強勢表現形成鮮明對比。

台塑前一天才被外資狂買5萬張，隔天卻遭反手砍殺 根據14日法人買賣超資料，外資當天大舉買超台塑53,390張，登上外資買超排行榜第二名；台化也獲買超27,479張，排名第六，連續兩日合計買超40,588張；南亞則獲買超15,855張，連續兩日累計買超23,458張。 沒想到15日隨著台股全面重挫，外資反手賣超台塑逾5萬張，南亞也遭賣超逾4萬張，前一天才湧入的法人買盤，隔天便出現明顯反轉。 台塑化的籌碼則早已出現分歧。 截至14日，外資連續4個交易日賣超，累計調節58,896張；投信卻連續15日買超，累計加碼90,743張，呈現明顯的土洋對作。 不過，外資短線大量賣超，不一定代表企業基本面同步惡化。

尤其在整體台股遭遇系統性賣壓時，部分法人可能因降低持股風險、調整部位而出售股票，後續仍須觀察外資是否連續減碼，以及股價能否重新站穩。 摩根大通逆勢喊漲！ 南亞目標價415元，台塑化上修30% 儘管台塑四寶15日股價重挫，摩根大通最新研究報告卻對四寶後市維持正面看法，不僅全面調升獲利預估與目標價，也維持「優於大盤」評等。 摩根大通看好台塑四寶的原因，主要包括電子材料獲利提升、煉油利差維持高檔，以及集團轉投資收益增加。 其中，南亞受惠電子材料業務成長，以及南亞科獲利貢獻增加，摩根大通將2026年至2028年預估稅後淨利分別上修15%、15%及46%，預估同期EPS年複合成長率達53%，目標價由350元提高至415元。

台塑則受惠台塑化權益法投資收益，以及南亞科股利收入增加，摩根大通同步上修2026年、2027年獲利預估，目標價從70元調高至90元。 台化方面，因台塑化投資收益，以及南亞科、南亞股利挹注，2026年及2027年預估稅後淨利分別上修46%、72%，目標價由80元調升至90元。 至於台塑化，第三季煉油事業營業利益優於預期，摩根大通將2026年、2027年預估稅後淨利分別上修34%、75%，其中2027年獲利上修幅度為四寶之冠，目標價也由100元提高至130元，調幅達30%。 台塑四寶目標價比較：南亞415元最高，誰的調升幅度最大？

公司 股票代號 原目標價 最新目標價 調升幅度 南亞 1303 350元 415元 18.57% 台塑 1301 70元 90元 28.57% 台化 1326 80元 90元 12.50% 台塑化 6505 100元 130元 30.00% 資料來源：摩根大通最新研究報告，依公開資訊整理。 目標價為法人預估，並非未來股價保證。 台塑四寶還能抱嗎？ 外資賣超與法人喊漲，該相信誰？ 面對外資突然大舉賣超，以及摩根大通全面調升目標價，投資人最想知道的，恐怕還是台塑四寶究竟能不能繼續抱。 事實上，兩者並不完全矛盾。 外資每日買賣超反映的是市場當下的資金流向，摩根大通目標價則是根據企業未來獲利預估提出的評價。

即使分析師看好中長期獲利，也不代表短線股價不會受到市場情緒與資金撤出的衝擊。 而且，台塑四寶的獲利結構並不相同。 南亞主要受惠電子材料與南亞科轉投資收益，台塑化則與煉油利差密切相關；台塑、台化除了本業營運，也仰賴集團轉投資收益。 這意味著，即使四寶股價同一天大跌，後續基本面復甦的速度與幅度，也可能出現差異。 油價走升不一定對所有塑化公司都有利，對煉油業者而言，若產品售價與煉油利差同步改善，有助獲利；但對部分石化業者而言，原料成本上升若無法順利轉嫁，反而可能壓縮利潤。 因此，短線觀察重點仍在外資賣壓是否延續、股價能否重新站穩短期均線，以及電子材料、煉油利差與轉投資收益能否持續支撐獲利預估。

對已經持有股票的投資人來說，是否續抱應回到原本的買進理由、持有成本與資金配置，而非單憑一天的跌停或法人目標價決定。 摩根大通喊出南亞415元，並不等於股價短期一定會漲回去；外資一天大賣，也不代表台塑四寶的基本面已經全面翻空。 當市場出現劇烈震盪時，比起急著猜最低點，更重要的是確認這波賣壓究竟只是資金調節，還是企業獲利前景真的出現變化。