中國A股三大指數周四（15日）集體開低，早盤兩市低檔運行，滬指更跌破3,700點關口，午後依舊窄幅震盪，五大行起身護盤，滬指重回3,700點上方。

上證綜指周四收盤跌1.59%，報3,707.48點；深證成指跌2.43%，報11,816.79點；創業板指跌2.92%，報2,783.17點。

Wind的統計數據顯示，兩市及北交所共425家上漲，5,105家下跌，平盤有38家。

兩市成交額為人民幣1.6330兆元，較前一交易日增加2,186億元。

銀河證券首席策略分析師楊超表示，存量博弈不等於行情徹底結束，本質是增量資金入場意願放緩，資金不再普炒蕾股，開始做結構取捨。

楊超說，過去一輪上行行情，不少類股估值抬升先行、業績驗證滯後，縮量其實是市場主動降低試錯成本，資金從泛題材向確定性標的收斂，而不是大規模出逃。

楊超認為，第四季可能存在一些超出市場預期的未定價「驚喜」：

第一，中國國內內需端政策落地，市場現在對穩增長更多是「觀望預期」，如果後續房地產、消費端出台落地力道強於市場當前一致預期的政策，會帶來預期修復。

第二，中國國內企業盈利的邊際改善，市場現在對第四季盈利預測偏保守，若工業品價格回穩、企業庫存去化結束，部分中游製造盈利存在上修空間。

第三，中國國內流動性工具還有儲備，不只是短期資金呵護，還有總量或結構工具的潛在空間。