多家外媒报导，意大利软件收购业者 Bending Spoons (BSP-US) 获波克夏·海瑟威 (BRK.B-US) 追加投资3.3亿美元，带动股价周三 (14日) 飙涨逾40%。然而，这家公司的估值并不便宜，也让向来重视价值的波克夏为何出手，成为市场关注焦点。

根据证券申报文档，Bending Spoons 将以每股33美元，向波克夏发行1,000万股普通股，交易完成后，波克夏持股比重将达4%。此次募得资金将提高公司推动收购的财务弹性。

这是波克夏今年第二度投资 Bending Spoons。今年7月，该公司于那斯达克首次公开发行股票 (IPO) 时，波克夏已投入6亿美元，加计此次追加投资，累计投入达9.3亿美元。随着股价大涨，波克夏这笔持股的帐面获利估计已达约6亿美元。

不过，依周三公告揭露的股数推算，Bending Spoons 市值约400亿美元，IPO时另有约40亿美元债务。若以股权市值加计债务的企业价值衡量，估值接近预估年营收的10倍；以2027年预估获利计算，本益比则约30倍。

这样的买进估值，与波克夏过往部分大型投资形成鲜明对比。巴菲特 (Warren Buffett) 师承价值投资大师葛拉汉，长期重视买进价格与企业价值之间的关系。即使是波克夏最成功的股票投资之一、目前最大持股苹果 (AAPL-US)，在2016年至2018年大举买进时，本益比也不到15倍。

Bending Spoons 主要通过收购软件及订阅制应用程序拓展事业版图。共同创办人暨企业收购主管 Francesco Patarnello 表示，公司持续评估并购机会，目前潜在交易案源仍相当充足。

Patarnello 认为，波克夏追加投资反映其对公司团队与营运平台的信心，也将强化财务调度能力，协助公司配合整体融资策略，把握具吸引力的收购机会。

支持者则看好 Bending Spoons 收购后的集成与经营能力。Durable Capital Partners 创办人暨投资长 Henry Ellenbogen 今年7月表示，看好该公司每名员工创造的营收及税息折旧摊销前获利 (EBITDA) 持续提升，进而推动内生成长，并让营收扩张带来更大幅度的获利成长。

从波克夏整体布局来看，这家投资集团近一年也增加了科技股投资，目前持有逾1亿股 Alphabet (GOOGL-US)，其中包括今年6月以每股不到350美元、斥资100亿美元买进的部位。

不过，Alphabet 的买进由巴菲特主导，Bending Spoons 这笔投资究竟由谁拍板，目前仍不清楚。

阿贝尔 (Greg Abel) 今年初接替巴菲特出任波克夏首席执行官，目前负责监督约3,500亿美元的股票投资组合。投资经理魏许勒 (Ted Weschler) 管理其中约6%，巴菲特也仍参与投资决策。