中央消息

（中央社记者 苏思云 台北14日电）国泰世华银发布第4季投资研究报告指出，全球经济正逐步迈向「高利率、强投资、强获利」的新均衡格局。近期中东地缘政治风险升温、能源供应不确定性增加，带动全球公债殖利率走扬；不过AI带动的资本支出扩张与企业获利成长动能仍持续增强，是支撑全球经济的重要力量。

国泰世华银今天发布媒体快讯，根据第4季投资研究报告内容，从总体经济角度观察，除了通膨因素外，能源安全需求升高、国防支出扩张，以及AI与基础建设投资加速推进等结构性变化，正推动全球经济进入成长与利率同步维持高档的新环境。

报告指出，9月美国联准会（Fed）如市场预期升息1码（0.25个百分点），欧洲央行持续预防性升息，日本央行也稳步推进货币政策正常化，显示全球主要央行短期仍将维持相对紧缩的政策立场，也为近期全球殖利率再度攀升提供支撑。

债市方面，政府与企业融资需求持续上升，公债、信用债殖利率均将面临上行压力；不过，目前市场对信用债的需求仍属稳健，在企业基本面、违约风险维持稳健下，投等债利率随着公债利率同步上行的阶段中，仍可视为分批布局、锁定长期现金流的机会。

汇市方面，随油价持续走高，市场对联准会未来货币政策路径转趋谨慎，支撑美元呈现盘坚格局；不过，如果油价回落速度不如预期，市场对联准会维持较高利率水准的预期可能延续，进而影响国际资金流向与主要货币表现。

股市方面，AI驱动的新一轮资本支出周期仍是支撑市场的重要力量。从芯片、服务器、数据中心，到电力设备、网络基础建设、企业软件及人才培育，相关投资持续扩张，带动企业获利与资本支出同步成长。

国泰世华银指出，目前全球经济仍处于投资循环的早中期阶段，市场焦点已从单一AI产品，扩展至整体AI生态系建构所带来的长期成长机会。只要企业获利维持稳健成长，便有机会消化高利率所带来的评价压力。

展望第4季，从历史经验来看，美国选举年份的股市往往呈现第3季震荡、第4季回稳的走势，主要因选前政策不确定性逐渐消退，加上第4季多为企业获利表现较佳的旺季。国泰世华银认为，虽然地缘政治与利率因素仍可能带来短期波动，但在企业基本面及获利成长趋势支撑下，第4季市场表现仍可期待。（编辑：林家娴）1151014

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