国际货币基金(IMF)周二(13日)公布最新《世界经济展报告》(WEO)，对今年全球经济成长预测上修至3.1%，高于7月所估的3%，主因是人工智能(AI)带动的投资热潮，帮助抵销了能源成本飙升造成的部分冲击。

IMF对2026年的最新预估，低于去年的3.5%，2027年成长率则预料将加速至3.4%，维持先前预测。

IMF预期，今年全球通膨率为4.7%，维持先前预测，2027年通膨率则预估为4.1%，高于7月预测的3.9%。

IMF目前预估，荷姆兹海峡将于明年3月重新开放，中东情势到2027年10月可望恢复至战前状态。报告显示，波斯湾的原油出口量9月已回升至冲突前平均水准的88%。

AI投资支撑成长 能源供应风险升高

IMF指出，即使中东战争与贸易紧张情势持续，AI相关投资为全球经济带来「需求推力」，使今年上半年经济活动表现优于预期。金融市场大致维持平稳，一部分可能反映出市场对AI的「过度乐观」。

IMF表示，各国目前仍能通过分散燃料来源、动用战略储备等方式，缓冲中东战争带来的能源市场冲击，但这道缓冲正在迅速缩小。

全球石油库存目前每天减少约270万桶，已接近可能引发油价大幅波动的水准。能源供应受限也可能削弱AI带动的经济成长动能，而各国政府财政状况日益令人担忧，更增添经济阻力。

全球成长分化 台湾今年可望成长10.7%

IMF指出，全球经济成长日益不均。全球95%的经济成长如今靠32个经济体贡献，低于4月时的54个。

受惠于半导体需求，台湾今年经济成长率预估达10.7%，南韩则预估成长3.3%，高于2025年的1.1%，两者受到战争引发的供应冲击相对有限，又能满足AI带动的需求。

图表取自IMF WEO

美国经济今年与明年预估均成长2.3%，支撑因素包括民间消费、财政政策及科技投资。

相较之下，能源进口国面临进口成本上升、实质所得下降及财政空间缩小等压力。欧元区今年经济成长率预估仅1.1%，原因包括能源成本上升及消费者信心疲弱。

中东与中亚地区今年经济预估萎缩0.3%。巴林、伊拉克、科威特及卡塔尔等国今年经济可能萎缩达两位数，到了2027年则可望出现两位数反弹。

中国今年经济成长率预估为4.5%，2027年减缓至4%，原因是油价上涨及结构性阻力压抑经济活动。

IMF对2026年主要经济体成长预测(取自IMF WEO)

美国：2.3%

欧元区：1.1%

德国：1.3%

日本：0.7%

中国：4.5%

印度：7.0%

IMF表示，全球经济并非单纯放缓或加速，而是依各国受到战争引发的供应冲击程度，以及AI相关需求的强弱，呈现不同的成长表现。

AI投资若未带来生产力成长 美股恐跌20%

IMF指出，AI虽然支撑经济韧性，但投资热潮也加剧通膨压力与金融脆弱性。半导体、数据中心及发电等产业正涌入大量投资，形成规模庞大且集中于前期的需求冲击，但广泛的生产力提升尚未实现。

假如市场重新评估AI的获利能力与生产力前景，过度投资可能退潮，并引发股市大幅修正。

IMF警告，若AI未能带来预期的生产力提升，美国股市可能下跌20%。 到了2028年，全球经济成长率可能比基准预测低1.1个百分点，亚洲则可能低1.7个百分点。

公债压力升高 IMF吁重建财政空间

IMF表示，通膨再度升温、政策利率走向及财政疑虑推升借贷成本，已开发经济体指针性公债殖利率升至数十年高点。科技公司为AI投资举债，也进一步增加压力。

IMF预估，已开发经济体公共债务占国内生产毛额(GDP)比率将从2025年的108%，升至2031年的115%。新兴及开发中经济体则将从74%升至84%。

主要经济体的基本财政赤字仍远高于疫情前水准，加上国防支出压力升高，各国政府面临实质利率上升、债务到期年限缩短等挑战。

IMF表示，重建财政空间已愈来愈迫切，并呼吁各国政府对面临能源与食品成本上升的家庭提供支持时，应确保措施具备「临时性、针对性，且不扭曲市场」。

IMF模型显示，2027年全球通膨率超过5%的几率约为35%，高于4月预估的30%。IMF并指出，整体风险仍「偏向下行」。