韩国股市假后恢复交易即震撼暴跌3.6%，下半年累计崩跌高达22%，一举从上半年的全球飙股沦为全球表现最差的主要股市；同时美股费城半导体指数亦重挫2.7% 创三周新低。 面对韩股与美股连环震荡，财经专家阮慕骅在脸书发文指出，市场正传递明确信号，全球AI行情已从过去的「追逐成长」，转向担心「高峰已过」，台湾具备「供应链广度高」与「台积电高端逻辑芯片」两大护城河，不必过度恐慌。 外资抛售、库藏股买盘真空 韩股两大支柱SK海力士、三星松动 阮慕骅指出，曾经是全球AI交易最热门的韩国市场，如今正经历急剧降温。

彭博数据显示，外资今年从韩股撤出的资金规模居亚洲主要市场之冠，更有外资法人直言「内存题材里容易赚的钱已经赚完」，已对SK海力士与三星电子转为低配。 更严重的隐忧在于支撑韩股的两大柱子同时松动： 买盘真空风险：摩根大通数据显示，三星与SK海力士合计约410亿美元的股票回购计划即将结束。 上个月韩国市场约230亿美元的买单中，两家公司的回购就占了绝大部分，库藏股一旦结束，市场将面临明显的买盘真空。 成本端急剧承压：设备巨头ASML宣布对韩国客户零件价格全面调涨10%（明年1月生效），三星与SK海力士皆已接受，获利遭压缩。 陆企长鑫存储爆发关键突破！

美光、SK海力士ADR应声倒地 美股方面，科技股成为重灾区，费城半导体指数下跌 2.7%，主要拖累来自内存族群。 阮慕骅分析，中国内存巨头长鑫存储宣布在新一代4F²架构上取得关键进展，计划今年底前推出服务器内存产品，直指AI服务器使用的高毛利DRAM市场。 阮慕骅提到，消息一出，美光跌破1000美元关卡（收跌约4%）、闪迪（SanDisk）大跌近6%、SK海力士ADR跌逾 4%、希捷跌逾3%。 市场对AI内存供给过剩与价格见顶的疑虑全面蔓延。 台股震荡要看什么？ 阮慕骅：台湾具备2大不同于韩国的独特优势 面对「韩股重挫、费半走弱」的市场乱局，台股今天该如何观察？

阮慕骅认为，台湾与韩国在产业结构上有2大根本性的不同： 供应链广度远高于韩股：韩国下跌的内核在于投资过度集中于少数内存个股；而台湾AI供应链从芯片代工、服务器组装、散热、PCB到电子材料等，广度与韧性远高于韩股。 台积电底气不同：台积电代表的是高端「逻辑芯片与先进封装（CoWoS）」，需求逻辑与面临竞争过剩的内存并不相同。 此外，韩国库藏股结束导致的买盘真空也是韩股独有的结构性问题。 阮慕骅强调，虽然全球AI交易气氛转趋谨慎，但台湾凭借完整的产业聚落与台积电的技术垄断优势，在这波全球内存风暴中仍保有强韧的防御力。 更多风传媒独家内幕： ‧ 高股息「月配1万」怎么买？

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