内存大厂美光(MU-US)投资人正等待该公司睽违两年的库藏股计划，一名分析师表示，从董事会上周五将授权总额增至351.6亿美元来看，美光展现出比同业更愿意回馈股东的心。

美光在上周五提交的10-K年度报告中表示，董事会已额外授权330亿美元的库藏股计划，使库藏股授权总额增至351.6亿美元。美光在2024年获得美国《芯片与科学法案》(Chips and Science Act)资金，因此被限制必须等到今年12月才能再次买回自家股票。

TD Cowen分析师Krish Sankar表示，考量到美光在内存市场的市占率低于南韩竞争对手SK海力士(SKHY-US)，他原本预期美光此次添加的库藏股授权金额较低，约为200亿美元。SK海力士目前已授权约290亿美元的库藏股计划。

Sankar认为，美光此举「是为了吸引更多资金，并展现美光在审慎进行长期资本配置的同时，能比海力士更照顾股东」。

库藏股规模仍低於单季毛利 未来不排除再加码

Sankar指出，美光目前约351.6亿美元的库藏股授权总额，仍低于该公司最近一季约470亿美元的毛利。相较之下，美光上一次在2018年5月授权100亿美元库藏股，金额约为当时两季加总起来的毛利。

因此，与过去的库藏股计划相比，美光如今「获利能力已大幅提升」，而且与客户之间采取新的长约机制，更能明确掌握客户需求。Sankar认为，这代表美光未来仍有空间进一步增加库藏股授权额度。

虽然在内存供应吃紧下，美光得以提高零组件价格，但Sankar预测，相关产品价格可能在2027年第3季开始下滑。

现阶段，他认为美光对业务的能见度仍将持续改善，而提高股东资本回报，也可能为公司带来更高估值。

辉达营收占比下降 反映其他客户成长更快

Sankar进一步指出，美光截至本会计年度第2季(2026年3月底止)为止，已经连续六季出现辉达(NVDA-US)在单季营收占比超过10%的情况，反映辉达积极采购高带宽内存(HBM)。

虽然这个连续纪录暂时中止，但Sankar表示，这不代表辉达对美光的重要性下降，而是因为「美光的其他客户成长得更快」。

美光周一(12日)收低3.9%，反映整体芯片类股普遍走弱，主因是《南华早报》一则报导披露，中国内存厂长鑫存储(CXMT)据传在提高单颗芯片内存密度的技术上取得「关键进展」。