OpenAI 公布营收是暴雷？还是鬼故事？

OpenAI 于上周公布9月底的年化净营收约为500亿美元，低于预期的700亿美元，但若加计合作伙伴销售收入部分总额认列则接近700亿美元，换句话说，其实只是计算的方式影响。

上周五OpenAI原本的主要合作伙伴微软(MSFT-US)上涨2.38%，并创下历史新高。微软的独家销售权解禁后，OpenAI与亚马逊展开大规模合作，亚马逊(AMZN-US)上涨3.29%。如果OpenAI公布营收真的暴雷，其两大合作伙伴会大幅上涨？

AI 产业全面主导标普500指数的表现，根据统计五大AI相关产业(超大型云端业者、半导体、硬件、电力/能源、软件等)已占标普500权重高达53.2%，美股整体的走势与 AI 产业的荣枯已深度绑定。

其中，硬件与基建(半导体、电力/能源)今年成长22%-44%，表现最为强劲，超大型云端业者的表现较为温吞，但留意微软上周创下历史新高，亚马逊、Alphabet等在营收与获利推升下，未来也会逐步反应基本面。

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即使美债殖利率高档与OpenAI营收鬼故事，那斯达克指数与标普500指数随时准备创新高，市场虽然担忧资金过度集中AI产业链，但实际上AI产业链的预期本益比还在低档区位置，上周五股价创新的微软远期本益比约25倍，低于五年平均的30倍左右。市值最高的辉达(NVDA-US)预期本益比约17倍，低于五年平均的35倍左右。所以不用担心资金过度集中AI，因为AI产业基本面真的很强劲！

台股同样不用担心，今日大盘回测十日均线，其实就是拉回买进的机会，台股将会突破5万点，所以现在的拉回，该如何进场？

2027 年AI基础建设持续扩大，相关供应链受惠，包含涨价、新材料、新技术等题材与应用都可以留意，涨价的部分包含先进制程/成熟制程、高端MLCC、12吋硅晶圆及ABF、CCL等。下方提供相关AI绩优股给投资朋友参考，部分创新高也可留意拉回买点。

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2027 年涨价：台积电(2330-TW)、世界(5347-TW)、联电(2303-TW)、国巨(2327-TW)、华星科(2492-TW)、环球晶(6488-TW)、合晶(6182-TW)

PCB ：欣兴(3037-TW)、景硕(3189-TW)、臻鼎-KY(4958-TW)、华通(2313-TW)、德宏(5475-TW)、台燿(6274-TW)、联茂(6213-TW)、欣兴(3037-TW)

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文章来源：摩尔投顾－叶俊敏分析师

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