今年初春以来，黄金走势持续承压，美债殖利率攀升与高通膨，推升市场鹰派利率预期，令金价难获持续上行动力，但长期市场看涨情绪并未动摇。

上周，伦敦金银市场协会(LBMA)在意大利索伦托举行的年度全球贵金属大会上传递出清晰信号，不应将金价短期疲软等同于长期走弱。

与会代表们预测，一年后的黄金价格将突破5000美元关口，均价上看每盎司5013.30美元，较目前现货金价存在约20%的上涨空间。投资人不应只盯着价格，更要关注黄金在全球金融体系中不断演变的角色，其变化速度远超许多市场人士预期。

过去黄金多被视为对冲通膨、货币贬值与地缘动荡的工具，如今市场看待黄金的视角正在切换。

随着市场对政府财政与传统货币体系信心减弱，黄金成为提供资产保护的标的。美债殖利率此传统利空因素，成为本次会议热议焦点。传统逻辑认为，美债殖利率走高会增加持有无息黄金的机会成本，压制金价。

但代表指出，膨胀中的主权债务与恶化的财政状况推高期限溢价，市场开始质疑政府公债的长期避险属性。有基金经理人表示，黄金正释放信号，全球债务或已到达拐点，纸本信用资产供给可能超出市场需求。

央行购金是本次大会另一大内核议题。各国储备管理者不再只把黄金当作抗通膨、避险地缘风险的工具。

黄金不存在交易对手风险，不会违约，实体持仓也难以被冻结。德国联邦银行行长指出，黄金占全球央行储备近四分之一，虽成长主要来自金价上涨而非添加买盘，但趋势值得重视，央行正基于不确定的地缘环境重新评估黄金价值。

此外，技术与代币化也受到关注。数字平台可望让黄金交易、转移、抵押更加便捷，拓宽投资者参与管道，尽管监管、托管等挑战仍存，但其发展潜力不容小觑。