畅销书《黑天鹅》作者塔雷伯（Nassim Taleb）提醒，AI在生活中的作用日益扩大，不代表当前热门企业就是最终赢家，投资人应警惕部分企业的估值。他也示警，债务累积与美国公债需求减弱，正加剧经济与市场的脆弱性，并可能损害美股上涨势头。

塔雷伯在格林威治经济论坛期间指出，从「AI将改变世界」直接推导出「应该投资AI相关企业」，是一种过于简化的思考方式。科技发展的前景与个别企业能否长期胜出，不能直接画上等号。

回顾个人电脑与网络的发展，率先推动科技变革的企业，未必成为最终受益者；即使取得先发优势，也不保证能维持长期成功。AI的重要性持续提升，并不足以证明目前受到追捧的企业，未来仍能保有优势。

「科技企业会受到其他科技企业的威胁。」塔雷伯表示，未来的创新可能改变AI的效率与竞争格局，因此投资人需要留意部分企业的估值，因为「它们可能不是最终赢家」。不过，他并未点名任何具体企业。

除了AI投资风险，塔雷伯也关注美国公债需求减弱所带来的影响。同样在论坛期间，桥水创办人达里欧曾指出，美债面临中国、日本需求下滑的风险。

相较之下，塔雷伯更担心美国本土需求转弱，尤其是退休基金或长期投资基金撤出。

塔雷伯认为，持续累积的债务正在加剧西方经济体的脆弱性。政府必须不断举债支付既有债务的利息，若经济成长不足以减轻负担，就可能形成债务螺旋，让借款与付息的压力持续累积。

他提醒，即使通过通膨降低债务的实际价值，也可能使利率维持在高档。通膨侵蚀债务价值的同时，高利率仍可能延续政府的利息负担。随着美国公债需求回落，美股的上涨趋势也可能受到损害。

对于寄望AI化解债务问题的看法，塔雷伯同样保持审慎。他表示：「AI可能创造奇迹，但也可能带来高度意外。不要依赖AI。」

在他看来，AI的发展存在不确定性，不能将解决债务问题的希望完全寄托在这项科技上。

至于AI的社会影响，塔雷伯更关注中产阶级承受的就业压力，以及科技与财富进一步集中在少数企业的问题。AI愈来愈深入生活，除了带来变革，也伴随就业与财富分配方面的挑战。

面对这些风险，塔雷伯主张，风险管理应维持长期纪律，而非等到危机信号明确后才寻求保护。他强调：「始终保有尾部风险避险，即使你没有理由避险。」

他指出，当风险已经明显、人人都想寻求保护时，避险成本往往早已过高。因此，即使眼前没有明确的避险理由，也应持续保有因应尾部风险的安排，避免等到市场普遍意识到威胁后，才付出更高成本。