欧洲第二大经济体法国正面临严峻的财经与政治双重考量。诺贝尔经济学奖得主克鲁曼（Paul Krugman）本周发文警告，法国政府目前正走在一条「财政不可持续」的危险道路上；随着国家债务与赤字急遽攀升，法国甚至可能已超越「大到不能倒」的临界点，演变成欧元区「大到无法救」（too big to save）的棘手难题。

这波危机的导火线，源于法国总理勒柯努（Sébastien Lecornu）正强行推动 2027 年度的紧缩预算案，试图削减高达数百亿欧元的财政支出。

然而，此举引发民间强烈反弹，全法多地学生因不满教育预算遭砍而发起规模浩大的抗争，使得政府深陷「学生怒火」与「资本市场压力」夹击的两难局面。

克鲁曼：若爆发资本外逃 恐重演南欧债务风暴

克鲁曼周五 (9日) 在博客专栏中直言，法国长期未正视人口老龄化与退休年龄偏低的问题，导致政府财政赤字居高不下。随着债务对国内生产毛额 GDP 比率持续恶化，借债利息负担亦日益沈重。

克鲁曼分析，由于法国高度依赖欧元体系，市场对其信任度一旦崩塌，极易陷入恶性循环：「投资人停止购买国债 政府面临违约危机 引发大规模资本外逃 违约风险与利率进一步飙升」。

他强调，这一幕曾在 2009 至 2012 年间的希腊、葡萄牙、西班牙与意大利等国轮番上演。

他进一步指出，欧洲中央银行（ECB）在 2012 年虽曾宣示「不惜一切代价」拯救欧元，但当时的前提是南欧各国同意进行大规模的财政削减。如今若要向持续背离财政纪律的法国伸出援手，代价将极为昂贵，且政治阻力巨大。

前欧洲央行总裁特里谢呼吁：法国政治人物必须自救

针对克鲁曼的警告，前欧洲央行总裁特里谢（Jean-Claude Trichet）接受专访时表示，法国各界政治力量必须尽快达成妥协，以恢复资本市场对法国的信任。

特里谢指出，欧元区虽然拥有「传输保护工具」（TPI）及欧洲稳定机制（ESM）等防卫手段，但激活这些救市工具的前提，是法国政府必须主动寻求协助，并向市场展现修复财政赤字的决心与可信度。

「你必须先自救，市场与投资人才能被你说服，」特里谢呼吁，无论法国各政党在未来的总统大选中立场如何，此刻都应展现负责任的态度，共同解决债务问题，避免危机进一步扩散。

随着法国 10 年期公债殖利率创下近年新高，这场涉及欧洲政经局势的财政风暴是否会引发连锁反应，已成为全球资本市场密切关注的焦点。