美国财政压力持续升高。美国国会预算办公室（CBO）数据显示，截至9月30日止的2026财年，联邦预算赤字达1.993兆美元，较前一年增加12%，创2021年以来新高。尽管联邦支出持续扩大，政府收入增幅却相对有限，加上债务利息成本攀升，使美国财政整顿面临更大挑战。

根据《华尔街日报》报导，2026财年美国赤字占国内生产毛额（GDP）的比率预计将超过6%，高于2025财年的5.8%。

历史上，赤字占GDP比率超过6%的情况通常出现在经济衰退或战争期间，但美国经济目前已连续扩张逾6年。

截至2026财年，联邦政府支出达7.4兆美元，年增6%；财政收入则为5.4兆美元，仅成长3%。

距离期中选举只剩数周，削减赤字并未成为两党竞选的内核议题，部分政策主张甚至可能进一步扩大财政缺口。

利息支出暴增 成赤字扩大的主要推手

债务利息成本持续攀升，是美国财政赤字扩大的关键因素。

CBO数据显示，2026财年美国净利息支出超过1.1兆美元，较前一年增加115亿美元，年增11%，单是利息支出的增加，就占当年赤字扩大额的一半以上。

目前，美国政府支付的利息已超过国防及联邦医疗保险（Medicare）支出，占政府全部税收收入的比率也超过五分之一。

更值得关注的是，美国公债殖利率近期大幅攀升，10年期公债殖利率一度升至24年高点，但相关影响尚未完全反映在政府预算中。

由于利率变动主要影响新发行债务，而既有债务必须等到到期再融资时才会逐步反映新的融资成本，未来几年美国政府的利息负担可能进一步加重。

关税收入不如预期 减税政策再添财政压力

川普政府与共和党掌控的国会去年曾采取多项措施，试图抑制赤字，包括缩减联邦政府员工规模、削减清洁能源税收优惠、让部分医疗补贴到期失效，以及降低食品券补助规模。然而，相关措施未能带来预期的减赤成果。

首先，川普原本寄望关税收入大幅增加，但最高法院裁定其越权后，政府被迫退款，导致净关税收入反而低于2025财年。

另一方面，共和党去年通过的《大而美法案》（One Big Beautiful Bill Act）也带来新的减税效果。2026财年企业所得税收入减少700亿美元，降幅达16%，部分原因是国会追溯提供企业研发税额减免，并扩大工厂、设备及数据中心服务器等资产的加速折旧扣除。

此外，共和党增加移民执法支出，并延长原本即将到期的减税条款，也进一步推高财政赤字。

曾任CBO主任、现任保守派智库美国行动论坛（American Action Forum）负责人的Douglas Holtz-Eakin表示，政府原本可能让财政状况变得更糟，而部分人士确实希望采取更激进的措施。

他认为，政府至今未取得实质进展，财政政策仍缺乏明确方向。

公共债务逼近 GDP 规模 社福支出难以削减

持续累积的年度赤字，也让美国公共债务规模不断扩大。目前，由公众持有的联邦债务已超过GDP的100%，并逐渐逼近第二次世界大战后的历史高点。

两党政策中心经济政策副总裁Shai Akabas指出，在经济持续成长、失业率偏低，且没有重大紧急事件的情况下，政府每年仍出现约2兆美元赤字，并非可持续的财政趋势。

美国财政改革的另一项难题，在于社会安全及Medicare是联邦政府规模最大的两项支出。随着人口老化，两者支出成长速度均快于整体预算，而且在选民间享有高度支持，使削减相关支出在政治上格外困难。

两党对减赤方案分歧 期中选 举 成关键变量

面对赤字持续扩大，共和党与民主党虽都对财政状况表达忧虑，但对问题根源及解决方式看法不同。

参议院预算委员会主席、共和党参议员Ron Johnson批评，政府支出已经失控，但他对削减支出的呼吁未获同僚重视。

财政部长贝森特（Scott Bessent）先前曾表示，政府将提出「财政整顿」计划，目标是将赤字降至GDP的3%。

然而，川普同时承诺向每名成年美国公民发放5,000美元支票，预估总成本超过1兆美元，并计划大幅增加国防支出；他也明确表示，不会削减社会安全及Medicare相关承诺。

民主党则将焦点放在富裕阶层的税务负担。倾向民主党的智库美国进步中心（Center for American Progress）税收政策主任Corey Husak认为，政府未积极追究富裕人士逃漏税的问题，已形成缺乏问责的现象。

众议院预算委员会未来可能的主席、民主党众议员Brendan Boyle则表示，共和党在债务问题上的立场前后不一，并不代表巨额赤字的问题不存在。他主张，任何认真的财政方案，最终都必须要求亿万富翁承担更多负担。

《华尔街日报》指出，2026财年数据已反映部分共和党去年立法的影响，但其他措施，例如削减联邦医疗补助（Medicaid）支出，尚未生效。

此外，去年法律调整学生贷款还款规则，曾在2025财年一次性计入1,310亿美元支出削减，也使两个财年的比较受到技术性因素干扰。

未来美国财政政策走向，将在很大程度上取决于期中选举结果。分析人士指出，分裂政府有时可能促使两党协商财政约束方案，但也可能出现另一种情况：双方各自推动扩大支出的政策，反而让赤字进一步恶化。