联准会(Fed)将于美东时间周三(7日)下午2时、周四(8日)凌晨2时公布9月会议纪录，可能揭露决策官员在全员一致升息背后，对后续政策路径的不同看法。随着近期通膨与就业数据低于预期，市场已转向押注10月按兵不动，纪录将有助厘清官员对持续紧缩的支持程度。

Fed在9月15至16日会议升息1码，将政策利率调至3.75%至4.00%。主席华许当时表示，此举旨在收回「部分宽松」，因为通膨似乎停滞于2%目标之上，现行政策对整体经济的抑制作用却相当有限。

这次行动也被视为兑现华许夏末的鹰派表态。他曾承诺将以「足够快的速度」降低通膨，即使必须升息，与川普要求降低借贷成本的立场背道而驰。

全员一致升息 后续紧缩步调仍有分歧

不过，支持9月升息，不代表官员对下一步具有共识。会议纪录可能呈现两派分歧：一派认为通膨压力强劲且持久，需要持续紧缩；另一派则倾向耐心等待，直到新数据证明有必要再度升息。

花旗(C-US)分析师预期，尽管官员广泛支持当次决策，对未来政策仍抱持不同看法。纽约联准银行总裁威廉斯主张较有耐心，达拉斯联准银行总裁萝根则认为，至少还需再升息两次、每次1码，才能控制通膨。

花旗也预期，部分官员可能不认同华许所称经济强劲到升息「不会造成伤害」的描述，并可能认为会前公布的通膨数据已出现「令人鼓舞」的信号。

通膨就业数据降温 市场转押10月按兵不动

9月会后公布的利率预测显示，提交预测的18名官员中，有16人预估今年还会再升息一次。不过，随后公布的8月通膨涨幅低于预期，9月就业成长也不如预期，促使市场重新评估紧缩步调。

投资人在9月会后原本预期，Fed会在10月与12月两次会议接连升息。但兼任联邦公开市场委员会(FOMC)副主席的威廉斯表示，决定何时再升息「不必急于一时」，Fed副主席杰佛森也表达类似看法，带动市场预期转变。

目前，投资人压倒性预期Fed将于10月27至28日会议维持利率不变，这场会议距离美国期中选举不到一周。华许则遵循减少政策前瞻指引的承诺，自9月16日会后记者会以来，未再公开发言。

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下次会议前，Fed将取得9月消费者物价指数(CPI)，也将掌握足够数据，推估作为2%通膨目标依据的9月个人消费支出物价指数(PCE)通膨率，为下一步决策提供线索。