聯準會(Fed)將於美東時間周三(7日)下午2時、周四(8日)凌晨2時公布9月會議紀錄，可能揭露決策官員在全員一致升息背後，對後續政策路徑的不同看法。隨著近期通膨與就業數據低於預期，市場已轉向押注10月按兵不動，紀錄將有助釐清官員對持續緊縮的支持程度。

Fed在9月15至16日會議升息1碼，將政策利率調至3.75%至4.00%。主席華許當時表示，此舉旨在收回「部分寬鬆」，因為通膨似乎停滯於2%目標之上，現行政策對整體經濟的抑制作用卻相當有限。

這次行動也被視為兌現華許夏末的鷹派表態。他曾承諾將以「足夠快的速度」降低通膨，即使必須升息，與川普要求降低借貸成本的立場背道而馳。

全員一致升息 後續緊縮步調仍有分歧

不過，支持9月升息，不代表官員對下一步具有共識。會議紀錄可能呈現兩派分歧：一派認為通膨壓力強勁且持久，需要持續緊縮；另一派則傾向耐心等待，直到新數據證明有必要再度升息。

花旗(C-US)分析師預期，儘管官員廣泛支持當次決策，對未來政策仍抱持不同看法。紐約聯準銀行總裁威廉斯主張較有耐心，達拉斯聯準銀行總裁蘿根則認為，至少還需再升息兩次、每次1碼，才能控制通膨。

花旗也預期，部分官員可能不認同華許所稱經濟強勁到升息「不會造成傷害」的描述，並可能認為會前公布的通膨數據已出現「令人鼓舞」的訊號。

通膨就業數據降溫 市場轉押10月按兵不動

9月會後公布的利率預測顯示，提交預測的18名官員中，有16人預估今年還會再升息一次。不過，隨後公布的8月通膨漲幅低於預期，9月就業成長也不如預期，促使市場重新評估緊縮步調。

投資人在9月會後原本預期，Fed會在10月與12月兩次會議接連升息。但兼任聯邦公開市場委員會(FOMC)副主席的威廉斯表示，決定何時再升息「不必急於一時」，Fed副主席傑佛森也表達類似看法，帶動市場預期轉變。

目前，投資人壓倒性預期Fed將於10月27至28日會議維持利率不變，這場會議距離美國期中選舉不到一周。華許則遵循減少政策前瞻指引的承諾，自9月16日會後記者會以來，未再公開發言。

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下次會議前，Fed將取得9月消費者物價指數(CPI)，也將掌握足夠資料，推估作為2%通膨目標依據的9月個人消費支出物價指數(PCE)通膨率，為下一步決策提供線索。