台股进入第四季后，加权指数仍处高档震荡，但盘面真正值得注意的，并不是指数是否立即突破，而是资金正在往哪里移动。近期柜买市场表现转强，CPO、硅晶圆、载板、被动组件等族群陆续接棒，显示市场资金并未退潮，而是从大型权值股逐步转向中小型电子股寻找补涨机会。这种「指数高档整理、类股轮番表现」的格局，反而是多头行情能否延续的重要观察指针。进入10月后，非农、CPI、PCE及联准会利率政策仍会牵动殖利率与市场评价，但随着台积电法说及美国大型科技股财报陆续登场，市场焦点也将从总体经济转向企业获利。高利率固然可能压抑本益比，但只要企业盈余持续成长，估值压力仍有机会被获利成长抵销。第四季台股能否续强，关键仍在AI需求、科技大厂资本支出及企业展望是否维持正向。

AI仍是这波行情最重要的产业主轴，而且目前看不到明显退烧的迹象。从全球科技巨头资本支出持续上修的趋势来看，生成式AI及各类AI应用带动Token使用量快速增加，云端服务商必须持续扩充算力与数据中心，进而带动GPU、HBM、服务器、散热、光通信、电源等需求。若把AI视为一条高速公路，目前仍处于大量兴建与扩建的阶段，台湾供应链自然是最直接的受惠者。不过，AI投资正在出现新的变化，市场焦点已经从「谁在盖数据中心」逐步转向「谁能靠AI真正赚到钱」。这代表AI行情可能由单纯的基础建设阶段，逐步进入「基建＋应用」并行的阶段。过去市场追逐GPU，接着轮到HBM、散热、PCB、光通信与电力，未来则可能进一步延伸至AI软件、Agentic AI、机器人、自驾与医疗等领域。对台股而言，这意味着第四季投资策略不宜只是追逐已经大涨的热门股，而应留意低基期、订单改善、获利向上的下一棒。只要AI资本支出周期尚未反转，族群轮动本身反而可能成为行情延续的方式。

观察近期科技主题ETF的表现，整体仍维持相对强势，但不同投资策略之间已开始出现差异。以9月2日至10月2日的区间绩效来看，00662富邦NASDAQ上涨6.08%，00757统一FANG+则上涨4.23%，反映大型科技股仍是AI行情的重要内核。另一方面，主动式ETF近期表现也值得留意，包括00981A主动统一台股增长上涨5.75%、00980A主动野村台湾优选上涨4.44%、00982A主动群益台湾强棒上涨3.43%，显示在AI产业快速轮动的环境下，除了指数型ETF之外，通过主动选股寻找产业趋势与个别企业机会，也逐渐成为市场另一项投资选择。至于同期间成立不久的00409A复华全球未来50主动式ETF，上涨6.19%，表现与上述科技及主动式ETF相近并略为领先。不过，单一月份的区间绩效仍不足以判断不同投资策略的长期优劣，更重要的是观察未来AI行情从GPU、HBM、服务器等基础建设，逐步延伸至光通信、电力、Software及AI应用之后，主动式ETF能否通过持股调整，掌握产业轮动所带来的下一阶段投资机会。

对投资人而言，投资并非只看短期排名，而是当AI产业主角从GPU、HBM一路转向Software、Agentic AI及其他应用领域时，投资策略能否持续找到下一阶段的成长企业。在科技ETF投资策略逐渐从单纯追踪指数，延伸至主动选股之际，00409A的定位也相对鲜明。不同于锁定特定市场或产业指数的ETF，00409A采取全球股票选择策略，以持有50档股票为原则，选股方向着重于未来获利成长潜力，而非单纯依照目前市值大小配置。从投资范围来看，其布局并不局限于台湾AI供应链，而是试图将投资视野从台湾制造端延伸至全球AI价值链。对台湾投资人而言，过去熟悉的晶圆、服务器、PCB、散热与电源，是AI基础建设的重要环节；放眼全球，则还包括NVIDIA、AMD、Micron、SK Hynix等芯片与内存业者，以及Microsoft、Alphabet、Amazon等云端与软件平台。随着AI应用逐步从基础建设走向金融、医疗、人资、物流等产业，投资范围也可能进一步从「卖铲子」的硬件供应商，延伸至真正利用AI创造营收与效率的企业。从这个角度来看，00409A的设计，正是通过全球市场与主动选股，涵盖AI基础建设、平台及应用等不同阶段。

台积电法人目标价已经喊到3300元！

如果台积电真的走到这个价位，台股上攻55000点不是梦，甚至50000点都可能从「天花板」变成「新地板」！

而这一波行情，我早就看到了。

中秋节前，我就提前卡位布局，现在结果已经一一验证！

华新科大涨42%

环球晶大涨36%

这不是运气，是我提前看懂资金要往哪里走！

但我要告诉你——真正的重头戏，可能还没上场！

下一档有机会接棒喷出的标的，我也已经提前卡位。

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