台股進入第四季後，加權指數仍處高檔震盪，但盤面真正值得注意的，並不是指數是否立即突破，而是資金正在往哪裡移動。近期櫃買市場表現轉強，CPO、矽晶圓、載板、被動元件等族群陸續接棒，顯示市場資金並未退潮，而是從大型權值股逐步轉向中小型電子股尋找補漲機會。這種「指數高檔整理、類股輪番表現」的格局，反而是多頭行情能否延續的重要觀察指標。進入10月後，非農、CPI、PCE及聯準會利率政策仍會牽動殖利率與市場評價，但隨著台積電法說及美國大型科技股財報陸續登場，市場焦點也將從總體經濟轉向企業獲利。高利率固然可能壓抑本益比，但只要企業盈餘持續成長，估值壓力仍有機會被獲利成長抵銷。第四季台股能否續強，關鍵仍在AI需求、科技大廠資本支出及企業展望是否維持正向。

AI仍是這波行情最重要的產業主軸，而且目前看不到明顯退燒的跡象。從全球科技巨頭資本支出持續上修的趨勢來看，生成式AI及各類AI應用帶動Token使用量快速增加，雲端服務商必須持續擴充算力與資料中心，進而帶動GPU、HBM、伺服器、散熱、光通訊、電源等需求。若把AI視為一條高速公路，目前仍處於大量興建與擴建的階段，台灣供應鏈自然是最直接的受惠者。不過，AI投資正在出現新的變化，市場焦點已經從「誰在蓋資料中心」逐步轉向「誰能靠AI真正賺到錢」。這代表AI行情可能由單純的基礎建設階段，逐步進入「基建＋應用」並行的階段。過去市場追逐GPU，接著輪到HBM、散熱、PCB、光通訊與電力，未來則可能進一步延伸至AI軟體、Agentic AI、機器人、自駕與醫療等領域。對台股而言，這意味著第四季投資策略不宜只是追逐已經大漲的熱門股，而應留意低基期、訂單改善、獲利向上的下一棒。只要AI資本支出週期尚未反轉，族群輪動本身反而可能成為行情延續的方式。

觀察近期科技主題ETF的表現，整體仍維持相對強勢，但不同投資策略之間已開始出現差異。以9月2日至10月2日的區間績效來看，00662富邦NASDAQ上漲6.08%，00757統一FANG+則上漲4.23%，反映大型科技股仍是AI行情的重要核心。另一方面，主動式ETF近期表現也值得留意，包括00981A主動統一台股增長上漲5.75%、00980A主動野村臺灣優選上漲4.44%、00982A主動群益台灣強棒上漲3.43%，顯示在AI產業快速輪動的環境下，除了指數型ETF之外，透過主動選股尋找產業趨勢與個別企業機會，也逐漸成為市場另一項投資選擇。至於同期間成立不久的00409A復華全球未來50主動式ETF，上漲6.19%，表現與上述科技及主動式ETF相近並略為領先。不過，單一月份的區間績效仍不足以判斷不同投資策略的長期優劣，更重要的是觀察未來AI行情從GPU、HBM、伺服器等基礎建設，逐步延伸至光通訊、電力、Software及AI應用之後，主動式ETF能否透過持股調整，掌握產業輪動所帶來的下一階段投資機會。

對投資人而言，投資並非只看短期排名，而是當AI產業主角從GPU、HBM一路轉向Software、Agentic AI及其他應用領域時，投資策略能否持續找到下一階段的成長企業。在科技ETF投資策略逐漸從單純追蹤指數，延伸至主動選股之際，00409A的定位也相對鮮明。不同於鎖定特定市場或產業指數的ETF，00409A採取全球股票選擇策略，以持有50檔股票為原則，選股方向著重於未來獲利成長潛力，而非單純依照目前市值大小配置。從投資範圍來看，其布局並不侷限於台灣AI供應鏈，而是試圖將投資視野從台灣製造端延伸至全球AI價值鏈。對台灣投資人而言，過去熟悉的晶圓、伺服器、PCB、散熱與電源，是AI基礎建設的重要環節；放眼全球，則還包括NVIDIA、AMD、Micron、SK Hynix等晶片與記憶體業者，以及Microsoft、Alphabet、Amazon等雲端與軟體平台。隨著AI應用逐步從基礎建設走向金融、醫療、人資、物流等產業，投資範圍也可能進一步從「賣鏟子」的硬體供應商，延伸至真正利用AI創造營收與效率的企業。從這個角度來看，00409A的設計，正是透過全球市場與主動選股，涵蓋AI基礎建設、平台及應用等不同階段。

台積電法人目標價已經喊到3300元！

如果台積電真的走到這個價位，台股上攻55000點不是夢，甚至50000點都可能從「天花板」變成「新地板」！

而這一波行情，我早就看到了。

中秋節前，我就提前卡位布局，現在結果已經一一驗證！

華新科大漲42%

環球晶大漲36%

這不是運氣，是我提前看懂資金要往哪裡走！

但我要告訴你——真正的重頭戲，可能還沒上場！

下一檔有機會接棒噴出的標的，我也已經提前卡位。

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