新加坡主权财富基金淡马锡警告，全球市场进入未来几年将面临两大内核风险：人工智能(AI)投资热潮出现翻转，以及通膨推升债券殖利率，进而可能终结股市的扩张行情。

淡马锡国际投资长Rohit Sipahimalani在米尔肯研究院亚洲峰会(Milken Asia Summit)上指出：「AI交易的退温是最大的风险。我们认为这不会立即发生，但在2027年可能会出现波折。」

他分析，美企在数据中心、芯片与电力等AI基础设施上投入巨额资本支出，若未来的获利回报不如预期，估值压力将引发市场剧烈波动。

Sipahimalani同时强调「通膨隐忧」，他表示：「通膨是一个风险，加上利率环境的变化，意味着股市可能在某个阶段面临临界点。」

为因应高变动环境，淡马锡虽计划在2031年前将AI相关投资比重从6%提升至15%，但预计将公开市场资产的比重由目前的50%提高至70%到75%。Sipahimalani对此说明：「AI是变化迅速的环境，必须保持弹性以随时转向，而非受困于难以变现的未上市资产。」

在同一论坛上，中东主权基金穆巴达拉(Mubadala)财务长Carlos Obeid表示，该基金近年正积极增加亚洲配置，投资比重已从几年前的10%升至13%，并持续扩大在中国、南韩、日本与印度的布局。

Granite Asia Capital(纪源资本)高端管理合伙人Jenny Lee则谈到中国投资叙事的转变，指出投资人的态度已从「中国不可投资」演变为「我们是否正在错失良机？」

此外，新加坡金融管理局(MAS)与东协与中日韩总体经济研究办公室(AMRO)提醒，半导体供应链高度集中的亚洲经济体对AI降温风险极为敏感。MAS的压力测试更显示，若AI出现严重衰退，高达32%的新加坡上市公司可能遭遇显著营收冲击。