根据投资银行高盛发布的中国家庭资产负债表季度追踪报告，以及蚂蚁集团研究院发布的《中国家庭财富与消费报告》，中国居民总资产在2023年初触顶回落并经历连续六个季度的下行后，于2026年第一季稳定在730兆元人民币规模。

报告分析指出，中国家庭财富正在经历显著的「换锚」过程，过往以不动产为主的配置模式逐渐改变，金融资产的比重逐步提升。

资产结构转变：不动产占比显著下滑

高盛团队的测算显示，2021年中期房市高峰时，不动产占中国家庭总资产的比例高达67%，现金与存款占16%，其他金融资产占15%。到了2026年第一季，资产结构已重塑为：不动产占比降至52%，现金与存款升至25%，其他金融资产上升至20%，而家庭直接持有股票的比例则由5%微幅升至6%。

蚂蚁集团研究院的数据反映出区域分化：一线城市的非现金金融资产配置比例已回升至52.2%，非一线城市则为39.3%。

高盛分析指出，不动产价格回档削弱了过往的财富效应，对大众消费信心造成压制；而股票等金融资产增值红利主要集中于中高收入族群。目前超过九成家庭拥有住房，但仅约25%的成年人参与股市投资。

负债压力与偿债约束：去杠杆周期延续

高盛报告显示，中国家庭债务对国内生产毛额（GDP）的比率约为59%，虽然低于美国的70%与日本的62%，但居民债务对可支配所得的比率高达140%，显著高于主要发达经济体。

其内核原因在于中国居民可支配所得仅占GDP的45%左右（相较之下美国约为75%），使同等债务规模下的现金流偿债压力更为突出。

报告观察到，家庭部门的主动去杠杆行为仍在持续，房屋抵押贷款与短期消费贷款余额同步下滑。尽管政策面调降房贷利率并提供消费贷款利息补贴，但在就业预期偏弱的情况下，信贷刺激效果受限，偿债仍是家庭财务的硬约束。

定期存款利率下滑 驱动资金流向金融商品

随着银行三年期定期存款利率自2023年的2.6%一路调降至1.25%，低利存款吸引力下滑，倒逼居民储蓄向非银行金融机构分流。非银行金融机构存款增量走高，显示资金正渐进流入理财商品、公募与私募基金、保险以及股票等资产，其中包含布局人工智能（AI）算力与半导体等科技成长赛道的权益类商品。

未来十年展望：权益与保险资产比重看增

高盛基准情景预测，从2026年至2035年的十年维度来看：

不动产占比： 预期将由目前的52%进一步降至42%。

股票配置： 家庭直接持股比例预计由6%提升至11%。

保险资产： 比重预期由目前水平提升至10%，每年可望承接约6兆元人民币的长期配置资金。

现金存款： 由于预防性储蓄需求长期存在，预期整体占比将保持平稳。

高盛报告总结认为，本轮中国家庭财富结构的重构是一场平缓且渐进的长周期转移，而非短期快速完成。资本市场在中长期可望迎来结构性资金流入，但整体消费复苏仍取决于就业稳定、所得增长以及民众信心的修复程度。