中央消息

（中央社华盛顿7日综合外电报导）在人工智能（AI）热潮带动下，台股今年强劲走升，表现优于韩国股市。分析认为，台湾AI供应链布局更完整，企业获利成长展望也较佳，随着AI资本支出持续扩大，台股后市仍受市场看好。

彭博报导，台股加权指数（Taiex）上季表现领先韩国综合股价指数（KOSPI）约23个百分点，创下本世纪以来最大差距。此外，台股获利预估上调幅度自2025年3月以来首度超越韩股。美国银行（Bank of America）上月调查显示，约40%的受访基金经理人表示将加码台股，高于韩股的25%。

报导指出，推动市场乐观情绪的因素，包括台湾在AI供应链的布局更加全面，企业获利展望也更为乐观。

M&G Investments驻新加坡投资组合经理波夏德（Vikas Pershad）表示：「对我们而言，关键区别不仅仅在于AI布局程度，还有支撑这些布局的获利本质。」他说，台股提供更广泛且更深入的投资机会，企业获利来自出货量，使获利上调的范围更广，也更具持续性，而韩股近期获利主要来自芯片价格。

台股投资人可投资芯片设计与制造、封装、网络设备和服务器等领域，意味在AI支出扩大之际，台股有更多受惠管道；相较之下，韩股市场主导地位仍高度集中于三星电子（Samsung Electronics）与SK海力士（SK Hynix）等内存芯片制造商，在市场质疑当前内存景气上行周期还能持续多久时，韩股更容易受到冲击。

台股今年上涨72%，Kospi涨幅约65%，名列第2。

法国兴业银行（Societe Generale）策略师阿加渥（Rajat Agarwal）和其团队在报告中表示，鉴于台韩企业获利成长轨迹分歧，因此「仍偏好台股甚于韩股」。报告指出，随着中国竞争加剧，内存「价格涨势预计将在未来几季放缓，并于2028年逐步恢复正常」；此外，韩国7月开始的去杠杆化操作已扩大为更广泛的市场跌势。

也有分析师认为，AI相关需求将加剧半导体供应短缺，支撑高带宽内存（HBM）芯片价格。花旗集团（Citigroup）共同负责全球科技与通信研究的董事总经理李彼得（Peter Lee，音译）上周表示，投资人应开始买进三星电子与SK海力士等公司股票，因为市场低估了2027年所需的HBM芯片数量。

就估值而言，台股目前的本益比落在未来一年预估获利的18倍上下，Kospi则约5.5倍。韩股估值偏低，反映市场担心内存周期可能接近高峰，也部分源于长期存在的「韩国折价」，使其相较全球其他市场维持较低估值。

在美银调查中，当被问及哪个市场将最受惠于AI周期的下一阶段时，35%的受访者选择台湾，仅5%选择韩国。

台股加权指数的涨幅比其他科技股比重较高的市场更广泛，反映投资机会更多元。今年以来，台股加权指数约有10%成分股股价至少翻倍，高于Kospi为4.1%，日本日经225指数则为5.7%。

思博瑞投资管理公司（Allspring Global Investments）投资组合经理陈葛瑞（Gary Tan，音译）表示：「台股下一波上涨空间可能不再主要取决于广泛的AI乐观情绪，而是取决于那些仍受惠于AI价值链实际供应瓶颈的本土科技企业。」（编译：刘文瑜）1151007

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