今年，韩国与台湾在全球 AI 投资热潮中跃居领先地位。随着股市投资人进入这个关键年度的最后阶段，台股正成为更具吸引力的投资选择。

台湾加权指数( TWII ) 上季表现领先南韩综合指数( KOSPI ) 约 23 个百分点，差距创本世纪以来最大。

台股获利预估上修幅度也自 2025 年 3 月以来，首度超越韩股。美国银行上月调查显示，约 40% 的基金经理人表示加码台股，高于韩股的 25%。

支撑这股乐观情绪的，是台湾在 AI 供应链中更深入的布局，以及更明朗的获利前景。

M&G Investments 驻新加坡投资组合经理 Vikas Pershad 表示：「对我们而言，差异不只是 AI 曝险程度，而是支撑获利的来源。台湾提供更广泛、更深入的投资机会，获利成长来自出货量，因此获利预估上修涵盖面更广，也更具持续性。韩国近期的获利成长则来自价格上涨。」

台湾的投资机会涵盖芯片设计与制造、封装、网通及服务器，意味着随着 AI 支出扩大，台湾有更多受惠管道。

相较之下，韩股领涨动能仍高度集中于三星电子与 SK 海力士。当市场开始质疑这波内存上行周期还能延续多久，韩股也更容易受到冲击。

今年台湾加权指数与 Kospi 指数轮流登上全球股市涨幅榜首，尽管韩股因走势更吸睛而占据较多新闻版面。

台湾加权指数 2026 年迄今上涨 72%，目前在彭博追踪的逾 90 个股票指数中表现最佳；Kospi 指数则以约 65% 的涨幅排名第二。

台股取得领先之际，三星电子( 005930KS ) 与 SK海力士( 000660KS ) 股价在截至 9 月的三个月内下跌 19% 至 33%。此前，两档股票已连续六季上涨，内存芯片价格飙升带动获利大增，也促使分析师迅速上修获利预估。

法国兴业银行 Rajat Agarwal 等策略师在报告中表示：「考量获利成长走势分歧，我们持续偏好台股，而非韩股。」

他们指出，随着中国竞争加剧，内存价格涨势预料将在未来几季放缓，并于 2028 年回归正常；韩国市场 7 月的去杠杆潮，也已扩大为更全面的资金撤出。

另一派观点则认为，AI 相关需求将加剧目前的半导体供应短缺，持续支撑高带宽内存（HBM）价格。

共同主管花旗全球科技与通信研究的董事总经理 Peter Lee 上周表示，投资人应开始买进三星与 SK 海力士等公司股票，因为市场低估了 2027 年的 HBM 需求。

估值方面，台湾加权指数未来一年预估本益比约为 18 倍，Kospi 指数则约为 5.5 倍。

韩股估值偏低，反映市场担心内存周期可能接近高峰，也部分源于长期存在的「韩国折价」，使其相较全球其他市场维持较低估值。

不过，在美银调查中，当被问及哪个市场将最受惠于 AI 周期的下一阶段时，35% 的受访者选择台湾，仅 5% 选择韩国。

台积电( 2330-TW ) 股价在截至 9 月的三个月内上涨 2.9%，连续第六季收高。

台湾加权指数的涨势也比其他科技股占比较高的市场更广泛，反映投资机会更为多元。今年台湾加权指数约有 10% 的成分股股价至少翻倍，高于 Kospi 指数的 4.1% 与日本日经 225 指数的 5.7%。

Allspring Global Investments 投资组合经理 Gary Tan 表示：「台股下一波上涨，可能较少仰赖整体 AI 投资热情，而更取决于那些仍布局 AI 价值链实际瓶颈环节的本地科技公司。」