俄羅斯實體黃金在西方市場萎縮後加速東移，香港成最主要承接節點之一。貿易數據顯示，今年前7月香港進口俄國黃金112.7噸，超過2025年全年92.1噸、遠高於2021年3.3噸，俄金佔香港非貨幣黃金進口比重由2021年0.6%升至近15%，創轉向以來新高。

亞太地區金條、金幣及投資需求佔全球約七成，今年Q1亞洲投資需求474噸、年增42%。標普與業者均指出，無論央行還是民間，今年買金意願偏強。

路線轉向起於2022年，倫敦金銀市場協會(LBMA)當年3月將6家俄國精煉廠移出Good Delivery名單，之後美、英及G7限制進口俄新產黃金，俄金經倫敦、紐約及瑞士傳統管道流通明顯收縮，原有對英出口曾佔俄產金約三分之二，西方通道受限後，實體黃金改尋亞洲中轉。

香港憑進口、儲存、轉口與人民幣結算體系接住增量，特區政府推動國際黃金中心，目標三年儲能擴至2000噸以上；黃金中央清算及結算系統已試運，並與上海黃金交易所啟動首階段「實物聯通」，港金結算公司作為國際會員開立實物帳戶，可服務跨市場交割。

業內人士指出，香港較新加坡在區域清算與連結內地實物池上大約領先半年，但新加坡交易所今年底也將上線場外黃金清算、金管局提供央金託管，樞紐競爭加劇。

俄金並未退出全球市場，而是經新節點重分配：香港進口後可儲存、轉口或對接內地及區域買盤。分析認為，在西方合規與溯源壓力下，香港若能強化反洗錢、來源證明與中央清算，可把「轉口增量」轉為長期亞洲定價與保管能力，而非僅作制裁繞行通道。