内存市场供需持续吃紧，DRAM大厂南亚科（2408）昨（5）日公布9月自结合并营收450.91亿元，月增0.9%、年增576.62%，再创单月历史新高；累计今年前9月营收达2,652.85亿元，年增626.95%，同步改写历年同期新高。 随着内存价格走扬，南亚科第三季营收也首度突破千亿元，单季营收甚至超越今年上半年总和。 南亚科连3月营收站上400亿 Q3营收1,336亿元创新高 南亚科9月营收450.91亿元，较8月446.9亿元增加0.9%，相较去年同期66.64亿元则大增576.62%。 观察近3个月表现，南亚科7月至9月营收分别达438.68亿元、446.9亿元及450.91亿元，连续3个月站上400亿元。

依3个月营收加总，南亚科第三季合并营收达1,336.49亿元，季增61.9%、年增约611.7%，改写单季历史新高；更超越今年上半年合计1,316.36亿元，等于第三季短短3个月的营收规模，已高于上半年6个月总和。 市场认为，这波营收成长主要受到内存供需吃紧及价格上涨带动。 随AI服务器与云端数据中心需求成长，HBM及服务器用DRAM需求增加，也排挤手机、PC、车用及消费型内存供给，进一步加剧市场供需吃紧。

DRAM价格走扬挹注获利 法人估Q4报价仍有上涨空间 南亚科第二季营收825.49亿元，季增68.2%，受惠DRAM平均售价（ASP）季增逾60%，毛利率升至79.5%，税后净利501.92亿元，每股盈余（EPS）14.66元；累计上半年税后净利762.5亿元、EPS 23.38元。 随第三季营收进一步成长，市场也将焦点转向获利表现。 法人指出，第三季内存价格涨幅约3至5成，其中南亚科DRAM比特出货预估由原先季减8%，上修至季增5%；产品ASP涨幅则由原估32%上修至约50%，主要反映部分中长期合约重新议价，以及利基型DRAM供给吃紧。 法人预估，第四季DRAM ASP仍有季增约10%的空间。

不过，相关价格、毛利率及获利表现仍待公司后续公布财报确认。 客户需求维持强劲 新厂开出前出货量大致持平 南亚科先前表示，近期出货量预期大致持平，待新厂开始产出后才有机会进一步增加，下半年产品售价则预期持续走扬，成为支撑营收及毛利率的重要动能。 南亚科总经理李培瑛日前指出，内存产业正出现结构性转变，需求缺口扩大，供给不足情况预期将延续数季以上。 在新产能正式开出以前，南亚科短期出货量预期大致持平，而整体内存市场供需吃紧情况仍可能延续。 产品布局方面，南亚科上半年应用于AI基础设施及服务器的产品营收占比已超过20%，目前持续供应DDR5、LPDDR5／5X及DDR4等产品，并拓展客制化AI／WoW与AI基础设施等高附加价值产品。

资本支出提高至697亿元 屏东布局3D晶圆封装测试 因应后续产能布局，南亚科今年8月已将2026年资本支出预算由原订520亿元，提高至不超过697亿元，添加预算主要用于5A新厂产能建置所需的部分设备预付款。 此外，南亚科日前通过国科会审查，将于南科屏东园区设立分公司，主要从事先进半导体3D晶圆封装及测试业务，布局硅穿孔、晶圆堆栈等相关技术。 另一方面，南亚科100%持股海外子公司南亚科技国际有限公司10月2日公告办理21亿美元现金增资，全数由南亚科以自有资金认购。 南亚科表示，此次增资属集团内部财务调度，主要目的为降低母公司外汇避险成本，并非直接用于建厂或扩充产能。

南亚科今年7月已向南亚科技国际注资10亿美元，加计此次21亿美元，近几个月累计注资31亿美元。 南亚科下周开法说 内存价格、新产能进度成焦点 南亚科预计下周一（12日）召开第三季法说会，在9月、第三季及前三季营收同步改写新高后，市场将关注第三季实际毛利率与获利表现，以及第四季DRAM价格及供需展望。 此外，包括5A新厂产能进度、AI与服务器相关产品布局，以及后续资本支出规划，也将成为此次法说会的重要观察重点。