美国经济正呈现一幅矛盾景象：GDP成长加速、民众消费持续扩张，企业营运也大致维持稳健，但民众对经济的信心却不断下滑。 从餐厅聚餐、家具采购到海外旅游，美国家庭仍持续掏钱消费，甚至推动第三季经济成长率逼近4%，但高昂的生活成本、住房与能源价格，以及AI投资热潮带来的财富分配失衡，却让许多人感受不到经济繁荣的好处。 这种经济数据与民众体感之间的落差，也逐渐转化为政治压力。 美国总统川普的施政支持度持续下滑，共和党在期中选举面临失去国会两院控制权的风险。 如果共和党今年在经济成长接近4%的环境下仍遭遇重大挫败，将是1950年代以来极为罕见的政治现象，也凸显美国经济繁荣与选民感受之间的严重脱节。

家庭支出年增6.1% 消费成长动能强劲 从实际消费数据来看，美国家庭并未因为对经济前景感到悲观，就全面缩减开支。 《华尔街日报》报导，根据美国商务部数据，截至2026年8月的12个月，美国家庭名目支出增加6.1%，高于2025年底的4.3%。 美国2026年第二季经济成长率也在近期获得上修，主要受到消费支出与企业投资带动。 不过，支出增加有一部分来自物价上涨。 过去一年，美国消费者物价涨幅约3.4%，占家庭名目支出增加幅度的一半以上；扣除通膨因素后，实质消费支出仍成长2.6%，延续过去5年相对稳定的扩张趋势。

芝加哥联准银行总裁Austan Goolsbee表示，外界虽然高度关注AI数据中心投资，但美国GDP成长最主要的引擎，仍是广泛且持续的消费支出，而这与相对稳定的就业市场密切相关。 美国就业市场虽然已经从疫情后的强劲招聘热潮降温，近期添加职缺与招聘速度也有所放缓，但失业率仍维持在历史相对低档，为家庭消费提供支撑。 此外，房价与股市上涨，也让部分家庭累积更多财富。 尤其是持有房屋与股票的中高龄族群，即使每月收入没有同步增加，资产价值上升仍能提高消费意愿，让他们更愿意花钱改善生活。 民众嘴上喊经济差，实际消费却没停下来 值得注意的是，美国消费者信心与实际支出表现已出现明显背离。

密西根大学消费者信心指数仍徘徊在今年稍早创下的历史低点附近；美国经济咨商局（The Conference Board）公布的消费者信心调查，上个月也降至12年来最低水准。 高昂的汽油价格、招聘降温与政治对立，持续打击民众对经济的观感。 芝加哥大学研究机构NORC资深研究员Brian Fabes形容，目前美国总体经济数据与消费表现都相当不错，但民众却普遍感到不满。 他认为，消费成长很大一部分来自高收入族群，中产阶级则努力寻找价格优惠，低收入家庭更必须精打细算。 对经济弱势者来说，食品与住房等基本开销具有高度必要性，即使财务状况吃紧，也很难完全停止支出。

《华尔街日报》以芝加哥一家餐厅为例，当地居民Kathleen Harper原本与丈夫外出用餐时，通常只会点几道开胃菜，但最近一次却选择每人50美元的套餐。 她坦言，虽然担心汽油与食品价格上涨，也对整体经济感到不安，但仍觉得自己的财务状况足以负担偶尔享受一顿好料理。 另一名65岁退休律师Alice Withaar则准备购买新沙发、茶几与两张单椅。 她抱怨生活用品价格几乎都涨了一倍，但考量旧家具已经使用多年，仍决定花钱更新居家设备。 这些案例反映出，美国消费者并非完全没有财务压力，而是在收入、资产与生活需求之间寻找新的平衡。

纽约联准银行调查显示，截至8月的一年内，年收入低于5万美元的家庭支出增加4.7%，年收入超过10万美元的家庭则增加4.4%，不同所得族群的名目支出都有成长。 不过，整体数据仍难以呈现每个家庭的财务处境。 亚特兰大一名28岁土木工程师Liz Senator表示，结婚后与丈夫分摊生活开销，加上取得硕士学位后全职工作近4年，年薪逐步增加了2万美元，让她的财务压力比刚出社会时减轻许多。 即使夫妻正在存钱准备买房，仍能负担夏天前往夏威夷参加亲戚婚礼的旅费。 相较之下，时薪24美元的慈善募款工作者Charlie Zhang努力摆脱信用卡债务与破产后的财务困境，平常尽量在家煮饭，或亲自到速食店取餐，避免额外支付外送费用。

他坦言，想到未来仍感到悲观。 生活成本成为最大痛点，住房、能源压力尤其沉重 《金融时报》专栏作家、洛克斐勒国际主席Ruchir Sharma指出，过去一年，认为美国正朝正确方向发展的民众比例，从约40%大幅降至20%；将生活成本列为最重要议题的选民比例，近年更增加至原本的6倍，突破25%，创下历史新高。 其中，住房与能源是引发民怨的两大来源。 伊朗战争限制石油供应，加上能源需求持续增加，过去一年汽油价格上涨超过40%，整体消费者物价涨幅也远高于3%。 另一方面，美国房贷利率目前已突破7%，住房负担能力降至20多年来最差水准。

对于一般家庭而言，房价与房贷利率的双重压力，使购屋门槛持续垫高；能源价格上涨直接反映在通勤、运输及日常生活开销，进一步侵蚀可支配所得。 AI数据中心的快速扩张，也开始成为新的民怨来源。 由于数据中心需要大量电力，民众普遍担心相关建设推升当地电价，Sharma指出，高达9成美国民众不希望数据中心设在自己居住的城镇，许多相关开发案也面临地方居民反对。 然而，川普仍将AI视为美国维持全球竞争力、超越中国的关键产业，强调放慢数据中心建设将使美国落后。 这也让共和党候选人在面对地方居民对电价与环境的疑虑时，陷入政策立场与选民需求之间的矛盾。 AI投资狂飙，财富集中在少数人手中 AI热潮带来的另一项问题，是经济成长与财富分配愈来愈不平均。

Sharma表示，目前美国AI相关产业投资每年成长约25%，其他产业的投资增幅却不到1%；整体营建活动平均呈现萎缩，数据中心相关工程却维持双位数成长。 资金大量涌入AI产业，也让相关企业与投资人获得丰厚回报，其他产业则必须找到与AI相关的商业题材，才能吸引资本市场目光。 而在股市上涨的日子里，将近一半的股票却逆势走跌，显见市场的广度不足。 这种财富集中现象，也反映在不同所得阶层的资产增值差距。 由于富裕家庭持有较多股票，AI带动的股市涨势让他们成为最大受益者。 Sharma形容，这是一种反向罗宾汉效应，财富增长幅度从最富有的0.1%族群开始，依序延伸至前1%、前10%，愈往下的所得阶层，获得的好处愈有限。

密西根大学消费者调查主任Joanne Hsu发现，自2025年5月以来，持有最多股票的家庭，其消费者信心有所改善；完全没有持股的家庭，信心却持续下滑。 同期标普500指数累计报酬率约32%，反映股市涨势对不同家庭信心的影响截然不同。 此外，AI带来的就业与薪资机会呈现明显分化。 Sharma指出，具备AI技能的工作者，薪资最高可比同侪高出120%；但实质薪资成长近几季已转为负值，代表一般劳工的购买力并未跟上经济扩张。 房贷逾期率也反映类似趋势，在财富较少的社区，逾期情况增加得更快，进一步凸显AI繁荣背后的所得与资产落差。 消费靠储蓄与借贷支撑，繁荣能持续多久？ 美国消费市场目前仍展现韧性，企业普遍感受到需求支撑。

例如，活动票券平台StubHub截至6月的最新季度，票券销售额较去年同期增加34%，主要受惠于球迷抢购世界杯门票。 餐饮、家具与旅游业者虽然成长幅度较为温和，但整体而言，消费者仍愿意为生活享受付费。 美国零售联合会首席经济学家Mark Mathews表示，当民众感受到财务压力时，通常会优先削减外食、串流影音订阅等非必要支出，但近期实际消费行为并未完全反映民众口中的悲观情绪。 今年美国开学季消费支出甚至呈现双位数年增。 他认为，消费者的支出决策，更多反映实际财务状况，而非心理感受。 万事达卡根据信用卡交易数据预估，今年美国假期购物支出将增加5.5%，创2022年以来最快增速。

其中，约一半成长来自商品价格上涨，另一半则来自实际购买数量增加。 然而，消费持续扩张也隐含财务风险。 EY-Parthenon首席经济学家Gregory Daco警告，美国家庭支出成长速度已经超过可支配所得，储蓄率也持续下滑，目前仅占税后所得的4.1%，远低于疫情前接近两倍的水准。 与此同时，美国家庭负债规模持续攀升，民众愈来愈仰赖存款、信用卡借贷与资产增值支撑消费。 他指出，当家庭同时动用储蓄、信用额度与财富来支付日常开销，这些资金来源终究存在极限，一旦储蓄减少、借贷空间收窄，消费动能就可能受到限制。 经济强劲难以转化为政治红利，共和党期中选举恐失民心 经济数据亮眼，却无法有效转化为执政党的政治支持，正是川普政府目前面临的难题。

Sharma指出，二战以来，美国总统所属政党通常能在经济成长强劲时，减轻期中选举的席次损失。 历史上，如果选前经济成长率加速接近4%，执政党很少失去国会任一院的控制权，两院同时失守的情况更只有1954年发生过一次。 只不过，今年美国经济成长加速，川普的整体支持度与经济施政评价却持续下滑，共和党甚至可能在下个月的期中选举中失去参众两院控制权。 问题在于，当前美国经济繁荣主要由富裕家庭消费与AI相关投资支撑，许多一般民众却仍承受高物价、高房贷利率与能源成本压力。 AI虽然被美国政府定位为与中国竞争的重要战略产业，却也引发民众对电价上涨、工作机会流失及财富集中等问题的焦虑。

当经济成长愈来愈仰赖少数富裕家庭与特定科技产业，繁荣数字与民众生活之间的距离也可能进一步扩大，毕竟GDP与股市指数创高，难以直接解决每个月的房贷、电费与食品支出。 对川普政府而言，如何让市井小民在日常生活中感受到景气热络，而非仅仅从华尔街的氛围想像美国经济的强劲，才是真正棘手的考验。 ​ 更多风传媒独家内幕： ‧ 挺过世界大战、经济泡沫，却仍难逃时代巨浪！ 日本百年老店为何「集体消失」？ ‧ 光是利息就超过1兆美元！ 美债殖利率一路飙升，美国距离「财政危机」还有多远？ ‧ 不只美债重挫，英国、法国也麻烦了！ 全球债市「慢火燃烧」，投资人如何重新定价？