美伊对峙进入关键阶段。随着外交谈判陷入僵局、美军持续向中东增兵，美国总统川普近期接连释放强硬信号，伊朗则在警告若遭军事攻击将发动「更具毁灭性」反击的同时，仍强调外交大门尚未关闭。

伊朗外交部长阿拉格齐（Abbas Araghchi）周日（4日）表示，伊朗仍愿通过外交途径寻求「公正且体面」的解决方案，但若敌方再次采取军事行动，伊朗将予以比过去「更具毁灭性」的回击。

川普上周末在白宫外置受媒体访问时表示，针对伊朗问题，他将做出决定，「要不是走简单的路，就是走困难的路」，但未说明具体时间表，只表示「你们会看到的」。

与此同时，美国高层近期也密集讨论伊朗局势。

根据《Axios》报导，美国副总统范斯（JD Vance）、国务卿卢比欧（Marco Rubio）、国防部长赫格塞斯（Pete Hegseth）、特使魏科夫（Steve Witkoff）、中央情报局局长拉特克里夫（John Ratcliffe）及参谋首长联席会议主席凯恩（Dan Caine）上周五在戴维营举行秘密会议，伊朗局势及也门胡塞武装问题均列入议程。

美银认为，目前布兰特原油约每桶103美元的价格，正落在「零星冲突」与「密集交战」两种情境之间。

接下来，川普的决定、伊朗通过卡塔尔传递的回应、也门局势、油轮遭袭情况、伊朗国内压力，以及宏观经济因素，都可能左右油价下一步走向。

川普持续施压 美军增兵中东

川普近期不断对伊朗施加外交压力。他接受《时代》杂志专访时表示，如果美伊无法达成令美国满意的协议，军事行动可能在美国期中选举后恢复。

同日晚间，川普在前往奥克拉荷马州途中再度向记者表示，伊朗「要不签署一份非常公平的协议，就不复存在」。

不过，伊朗仍试图维持谈判空间。阿拉格齐表示，伊朗代表团近期赴纽约出席联合国大会期间，已提出一项旨在化解分歧、结束目前美伊敌对状态的方案。若美方接受，荷姆兹海峡可在7天内重新开放。

阿拉格齐并称，美国过去在军事与外交领域均已遭遇失败，对伊朗实施的新制裁也注定徒劳无功，呼吁美国选择「明智理性」的道路。他强调，只有创建在正义与公平基础上的外交及谈判，才是解决问题的途径。

在外交角力持续之际，美军也正推进新一轮部署。

《华尔街日报》报导，西奥多·罗斯福号航空母舰打击群已从圣地牙哥出发，「马金岛」号两栖戒备群也已启程，两支编队合计搭载逾7000名水兵及约2000名海军陆战队员，预计10月底前后抵达中东。

届时，美国在伊朗附近将形成3个航母打击群的部署态势。根据《彭博》报导，这种兵力集中程度自2003年伊拉克战争初期以来未曾出现。

《彭博》此前报导指出，伊朗官员认为，在11月3日期中选举前达成协议的可能性相当低，选举后局势升级的可能性则很高，代表未来一至两周可能成为期中选举前最后一段相对可控的谈判窗口。

胡塞武装攻击延烧 曼德海峡能源信道面临风险

除了荷姆兹海峡，也门局势也让能源供应面临另一项风险。

也门胡塞武装3日晚间表示，为回应沙特阿拉伯对萨那及也门其他地区发动空袭，胡塞武装当天使用多枚弹道飞弹及无人机，攻击位于沙特阿拉伯首都利雅德的沙乌地阿美石油公司（Saudi Aramco）目标，并宣称「成功实现目标」及「命中目标并引发火灾」。

另一方面，《Axios》引述两名美国官员报导指出，沙特阿拉伯计划在未来数日对胡塞武装发动大规模军事行动，目标锁定让胡塞武装得以控制曼德海峡的沿海地区。

据报导，相关行动将由也门政府地面部队主导，并由沙乌地空军提供支持，重点攻击胡塞武装在沿海地区的战略据点。

这场冲突同样涉及能源利益。上月胡塞武装攻占曼德海峡及约150公里红海沿岸，而曼德海峡是沙特阿拉伯绕过荷姆兹海峡、向西方出口原油的重要替代信道。

美伊谈判卡关 荷姆兹海峡 重启 受 7 项条件限制

在谈判方面，美伊双方的歧异仍然明显。

伊朗议长兼首席谈判代表卡利巴夫（Mohammad Baqer Qalibaf）表示，除非伊朗提出的7项条件获得满足，否则荷姆兹海峡不会重新开放。他并表示，美国拖延谈判及单方面提出要求的时代已经过去。

伊朗提出的7项条件包括解除海上封锁、归还遭冻结资产、取消伊朗石油出口制裁、停止以军事威胁为由采取行动、终止对伊朗及其区域盟友的战争、撤离伊朗边境周边的美军，以及赔偿战争损失并承诺不干涉伊朗核与飞弹能力。

川普此前已拒绝以这些条件为基础、在7天内重新开放荷姆兹海峡的方案，并认为伊朗的提议「远远不够」。

伊朗方面则表示，将针对美方通过卡塔尔传递的方案补充一些意见后再予以回复。

《路透》引述知情人士指出，美伊目前的主要分歧并不在各项步骤本身，而在于这些步骤应以什么顺序推进。换言之，外交窗口尚未完全关闭，但谈判空间正逐步缩小。

油价 为 何仍站上 100 美元？高盛：风险溢价未消退

尽管海湾地区的石油出口量已恢复至战前水准，油价仍维持每桶100美元以上。

高盛大宗商品交易策略师Thomas Evans在周末报告中指出，供应面的紧张情势虽已缓解，但市场风险溢价并未消失，期货价格与价差仍维持在近期高位。

Evans估计，目前期现货价差约为每桶20至25美元。他并警告，真正的风险在于，如果遭到攻击导致海湾石油出货量在数日内再次跌至50%以下，目前的供应缓冲将大幅缩小，届时库存与油价可能出现大幅跳升。

《彭博》引述 Energy Aspects 数据指出，全球石油库存自3月以来已减少逾4亿桶，目前约43亿桶的总量处于5年低位。波斯湾至中国航线的油轮租金也已突破每日120万美元。

此外，自上周四以来，阿曼南部海域至少发生4起油轮遭袭事件。若英国海事贸易行动组织（UKMTO）持续以目前频率发布警告，仰赖「暗线出口」维持的供应恢复可能面临更大压力。

高盛全球石油及产品交易联席主管Jerome Dortmans表示，伊朗拥有显著干扰荷姆兹海峡石油出货的能力，而美国向该地区增派第3个航母打击群及1万名海军陆战队员，「绝对不是伊朗可以无视的信号」。

油价面临 4 种情境 103 美元成 为 关键分界

在地缘政治风险升温之际，美银大宗商品团队已将2026年下半年布兰特原油基准预测从每桶83美元上调至95美元，理由是「零星冲突可能延续至年底」。

目前布兰特约每桶103美元的价格，正处于零星冲突与密集交战两种情境之间。美银提出4种可能走向：

达成协议、恢复谅解备忘录：几率较低，荷姆兹海峡出货量恢复至每日逾1000万桶，2026年下半年布兰特均价为83美元。

维持零星冲突：属于基准情境，间歇性出货约每日500万桶，2026年下半年布兰特均价为95美元。

恢复密集交战：几率较低，布兰特油价升至每桶120美元。

战火波及能源基础设施：属于尾部风险，布兰特均价可能达每桶150美元甚至更高。

根据美银分析，接下来市场将密切观察6项信号，共同决定油价落在哪个情境区间：

首先是川普的「决定」。过去5天，他已3度释放「你们会看到的」信号，戴维营会议是否形成实质决定，以及是否有官方消息对外公布，将成为本周最重要的观察焦点。

其次是伊朗通过卡塔尔传递的回应。伊朗方面表示仍需补充意见，双方真正的分歧则集中在各项步骤的推进顺序，这项僵局能否出现松动，将影响谈判能否进入实质阶段。

第三是也门战场发展。胡塞武装正向塔兹至亚丁之间的最后一条公路推进，沙特阿拉伯针对曼德海峡沿岸的军事行动是否取得进展，以及利雅德或胡赖斯是否遭到确认性攻击，都将影响第二条能源信道的安全预期。

第四是阿曼南部油轮遭袭情况。自上周四以来已有至少4艘油轮遭到攻击，若 UKMTO 持续发布相关警告，供应恢复可能受到实质冲击。

第五是伊朗内部压力，包括石油部长职位悬缺、里亚尔汇率跌至270万兑1美元，以及通膨率逼近90%，都可能成为观察德黑兰谈判立场的重要变量。

第六则是宏观经济因素。联准会将于周三公布 FOMC 会议纪要，同期还有10年期及30年期美债标售；中国结束假期后也将于周四恢复交易，并面临10月燃料出口暂停政策。高盛指出，目前油价与利率的联动程度远高于正常水准，因此宏观因素同样不容忽视。

Chatham House 研究员Aniseh Bassiri Tabrizi表示，双方普遍希望达成协议，但彼此正逐渐走向更大的分歧。

在每桶103美元的油价背后，市场目前反映的仍是零星冲突延续的情境，但随着美伊谈判、军事部署及也门战事同步发展，战争与外交谈判之间的界线，本周可能进一步明朗。