美股主要指数持续徘徊在历史高点附近，但市场内部已浮现疲态。美国银行最新数据显示，备受市场关注的「卖方指针」（Sell Side Indicator，SSI）持续攀升，距离正式触发卖出信号仅一步之遥。历史数据显示，当该指针进入卖出区间，标普500指数未来12个月的平均报酬率通常低于长期平均水准。

根据《Business Insider》报导，美银本周发布客户报告指出，SSI在9月从56.4%升至57.2%，距离正式的卖出区间仅差0.3个百分点。这也是该指针自2022年3月以来的最高水准。

SSI是一项反向市场指针，当市场极度悲观时，可能代表买进时机将至；反之，当市场情绪极度乐观时，则发布卖出信号。

根据美银统计，当SSI过去触发卖出信号时，标普500指数未来12个月平均仍上涨约3%，但明显落后于约10%的历史平均报酬率。

该行指出，根据追溯至1985年的股市数据分析，当SSI处于目前水准或更高时，标普500指数未来12个月有36%的几率出现负报酬。

美银股票与量化研究团队指出，SSI长期以来一直是可靠的反向指针。尽管无法准确捕捉股市每一次涨跌，但与其他市场择时工具相比，该指针历来在标普500指数未来12个月总报酬率的预测能力表现较佳。

随着债券殖利率持续攀升，近期愈来愈多华尔街分析师对股市前景转趋谨慎。

殖利率走高通常被认为不利于风险性资产，近期在经济与财政疑虑交织下，美债殖利率大幅上扬。上周，美国10年期与30年期公债殖利率双双触及24年来高点。

尽管主要股价指数仍徘徊在历史高点附近，但科技与人工智能（AI）相关股票以外的个股持续承压，市场表面之下的疲态正逐渐加深。

根据Ned Davis Research的分析，衡量市场上涨股票占比的市场广度指针，相较于标普500指数整体水准，近期已降至历史新低。

此外，Rosenberg Research的分析显示，标普500指数成分股的股价中位数，较各自52周高点已下跌15%。