美债殖利率飙升至5.2%，一度触及5.26%后稍微回稳。 媒体人陈凤馨邀请媒体人唐湘龙一同在节目《风向龙凤配》中分析。 陈凤馨指出，这一波抛售潮是全球公债市场同步进行，不分美、英、法、德、日等已开发国家，也不分2年、10年或30年期的长、短天期公债。 她直言，联准会（Fed）升息后，虽然让市场暂时恢复信心，但仍然没有改变基本面；唐湘龙则警告，美债殖利率持续创高是典型的「金融圣婴现象」。 全球资产定价的分母正在被改变，投资人绝不能没有防范意识。 陈凤馨指出，美债殖利率短期之内不会立刻被解决，而市场正在测极端值。 一旦极端值出现并开始伤害实体经济，则会进而导致联准会政策反转，停止升息甚至降息，债券价格才会迎来快速反弹。

华许不出手 长债殖利率成为硬伤 陈凤馨强调，在基本面问题上，地缘政治引发的短期通膨与美国财政赤字问题尚未解决。 联准会主席华许说明债市殖利率会上升分别是因为经济实力、资本竞争、地缘政治。 陈凤馨也提及，华许说明长天期公债与债务相关，因此不会出手救财政部，这让长债殖利率上升成为市场必须独自面对的硬伤。 没有协议的沉默协议 荷莫兹海峡暗潮涌动 针对居高不下的通膨与油价，陈凤馨预测，美国与伊朗现在要谈出正式的停火协议已经不可能，但可能出现一种「没有协议的沉默协议」。 双方对封锁状况处于睁只眼闭只眼，让原油出口默默寻找出路。

她直言，这代表荷莫兹海峡已默默有许多油轮通行，并在阿曼湾港口以「船对船」方式转运出口原油，让油价在没有热战爆发的前提下，也不至于不断飙升。 高殖利率侵蚀实体经济 陈凤馨提醒，高殖利率环境对实体经济的影响正逐渐显现。 首先是，美国房地产市场，过去屋主锁定借贷低利率而「惜售」的市场，但随着家庭成员增加或跨州工作等刚性需求无法再拖延，加上建商库存偏高，因此市场卖压恐比2022年更为显著，而买方将承受较高利率，购屋能力同时受到限制，进而导致业者承受极大压力。 其次，高负债企业成本，许多公司在2020至2021年间大量发行5至7年的公司债陆续到期，未来被迫以高达8%至9%的利率加上面临「发新债还旧债」的处境，让公司资金成本大量增加。

此外，美国经济咨商会、消费者信心创下2014年以来新低，购买汽车与大型家电意愿极低；最后则是美元指数走强导致各国央行被迫跟进升息。 科技龙头成资金避风港 针对各类资产的配置，陈凤馨坦言，高股息与公用事业类股因殖利率要求被推升至6%，面临大幅修正。 而高科技龙头股反而能够成为「资金避风港」是因为在「高利率、高通膨」环境下，高获利公司最具保障，只要AI基础建设的资本支出与永续成长未出问题，科技股短期内仍相对稳健。 此外，针对近期大幅修正的黄金，陈凤馨认为，第二季各国央行采购黄金达269公吨创下历史新高，央行托底的长期趋势明确，大跌反而提供良好的布局机会。

金融圣婴现象来袭 唐湘龙指出，十年期美债作为全球资产定价的无风险基准，一旦锚定点开始晃动，所有金融商品估值都会被重新计算。 因为市场不知道什么时候会突然出现极端的天灾地变。 直言，这是一场「金融圣婴现象」，当手上所持有利率商品时，必须意识到这是一只黑天鹅，应抱持严肃且硬朗的因应态度。 更多风传媒独家内幕： ‧ 0050、009816怎么选？ 市值型ETF存股攻略 专家给配置心法：这档更能追超额利润 ‧ ETF配息越高越好？ 别被表面数字骗了，投资前要先搞懂「钱从哪里来」 ‧ 退休要准备多少钱？ 0050月投1万「惊人收益」曝光 他60岁才投资滚出1亿