美国10年、30年长天期公债殖利率创下新高，引发全球金融市场高度关注。 资深媒体人陈凤馨于节目《风向龙凤配》中指出，高利率的时代终究会侵蚀许多公司未来的决策影响，包括究竟要投资多少。 陈凤馨指出，这一波公债抛售潮中，最脆弱的是法国公债。 她分析，法国过去在Covid-19疫情期间采用弹性作法，扩大国家财政赤字过高，造成法国财政赤字率违反欧盟标准。 如今法国面临欧盟压力、2027年法国总统大选局势复杂，导致法国缩减预算十分困难。 因此法国目前面临两大困难，一边是需要向欧盟负责、一边是民意不容许缩减支出。 此外，日本、德国及美国公债亦同步遭受抛售，显示全球财政赤字与高债务问题。

公债殖利率不断飙升 引发市场骨牌效应 陈凤馨直言，公债殖利率持续飙升会对实体经济产生「骨牌效应」，影响四个层面，分别是： 房地产业者承受极大压力：屋主过去借贷到低利率而「惜售」的市场渐满，因此市场卖压恐比2022年更为显著，而买方将承受较高利率，购屋能力同时受到限制，进而导致业者承受极大压力。 高负债企业成本暴增： 许多公司在2020至2021年间大量发行5至7年的公司债陆续到期，利率高升加上面临「发新债还旧债」的处境，让公司资金成本大量增加。 公共事业收入受挤压：原先固定收入，却因如今支出、利息成本增加，形成极大的压力的来源。 贬值压力扩大：除美国外的地区，需承受货币贬值。

因美元指数强势上涨会带动资金回流美国，其中包含新台币在内的亚洲货币均承受高于预期的贬值压力。 高获利公司成为避风港 针对股市而言，陈凤馨指出，因资金不可能流向毛利率偏低的公司，而是会流向高获利、高成长的公司，由于资金去处有限，高获利、高成长的科技巨头反而会成为市场的「避风港」，掩盖其他因毛利率较低、负债比高等所受到的重创的公司。 陈凤馨提及，台股与科技业短期内仍有一段荣景，但必须警惕「借贷过度」的问题。 过往科技巨头几乎不需要庞大资本支出，但如今为了布局人工智能，Google、Meta、微软等公司均开始大量发行公司债筹措资金，未来一年AI资本支出预估仍将成长五成。

陈凤馨也强调，若未来AI所创造的实质获利速度赶不上资本支出的扩张，债券市场最终会逼迫这些企业面对现实。 更多风传媒独家内幕： ‧ 油价比联准会还重要？ 中东战火改写美债定价逻辑，基金经理人变身「石油交易员」 ‧ 美债越来越甜了！ 原本看空的华尔街老将6年来首度喊买，殖利率窜升凸显投资价值 ‧ IPO前自曝惊人亏损与AI灾难性风险，Anthropic如何撑起「2兆美元」天价估值？