美国联准会(Fed)克里夫兰联准银行总裁、2026年FOMC票委Hammack周五(2日)表示,联准会在决定下一步货币政策前仍有充足时间评估最新经济数据,暗示即使9月就业报告明显疲弱,决策官员仍不急于在10月底的政策会议上采取行动。

Hammack接受PBS NewsHour访问时表示,9月非农就业数据虽然表面上相当疲弱,但整体仍符合近期美国就业市场的发展趋势。美国劳工部当天公布,9月非农就业人口仅增加2.9万人,远低于经济学家预期的约9万人,失业率则由8月的4.1%升至4.2%。

Hammack指出,如果拉长观察时间,过去12个月美国平均每月添加就业约4.1万人,大致符合她对维持劳动市场稳定所需的「损益平衡」就业增幅估计。因此,她认为最新数据并未完全改变对就业市场的判断,而是延续近期招聘速度放缓的趋势。

她表示,联准会在10月底的下一次政策会议前仍会取得更多经济信息,因此现在仍有时间判断最合适的货币政策立场。联准会下一次联邦公开市场委员会(FOMC)会议预定于10月27日至28日举行。

联准会9月会议已将联邦基金利率目标区间上调25个基点至3.75%至4%,并在最新经济预测中暗示今年底前可能再升息一次。不过,近期多名联准会官员表示,没有必要急于在10月会议立即再次升息,决策仍将取决于后续通膨、就业及经济活动数据。

Hammack长期以来是联准会内部较早主张升息以抑制通膨的官员之一。她此前多次表示,美国通膨仍高于联准会2%的长期目标,如果价格压力没有进一步降温,货币政策可能需要维持限制性立场,甚至进一步升息。Hammack 是2026年的FOMC票委，而且是有投票权的成员。

她9月25日曾表示,美国通膨持续高于目标超过5年,最大的风险之一是民众逐渐形成接受高物价的通膨心态。她当时指出,联准会需要确保政策维持在足够限制性的水准,以推动通膨回到2%目标。

不过,最新就业数据让联准会面临更加复杂的政策取舍。9月添加就业2.9万人,不仅远低于市场预期,8月添加就业人数也遭下修。失业率从4.1%升至4.2%,显示劳动市场降温程度正在加深。

市场因此大幅降低10月升息的预期。利率期货数据显示,截至周五,投资人预期联准会10月会议升息的几率已降至不到20%,低于数据公布前的逾25%。市场同时下调12月升息押注,但仍认为今年底前再次升息存在相当可能性,12月升息几率仍接近90%。

政策预期的变化反映联准会目前面临两项相互牵制的风险。一方面,通膨仍高于2%目标,能源价格上升以及地缘政治冲突可能进一步推升价格压力；另一方面,如果联准会持续升息或让利率在高档维持过久,则可能加剧就业市场降温并对经济活动造成压力。

近期能源价格成为联准会评估通膨的重要变量。伊朗战事及中东能源供应受到干扰后,油价明显上升,可能通过汽油、运输及生产成本向其他商品与服务传导。联准会官员因此必须判断近期通膨升温究竟是短期能源冲击,还是会进一步扩散至更广泛的内核价格。

联准会主席Kevin Warsh近期并未明确透露下一次升息的时间,但曾表示,如果政策制定者无法确认潜在通膨正以足够速度朝2%目标下降,联准会仍有进一步工作的必要。

纽约联准银行总裁John Williams本周也表示,政策官员目前没有立即升息的急迫性,需要先观察更多数据,但他仍认为今年底前再次升息具有合理性。联准会副主席Philip Jefferson则表示,未来任何政策调整都应根据数据趋势、经济前景及风险平衡作出判断,决策官员可能需要更多时间。

目前联准会政策利率已处于3.75%至4%的区间,高于今年稍早的水准。9月会议公布的预测显示,多数官员仍认为今年底前需要进一步收紧政策,但最新就业数据使10月立即升息的可能性明显降低。

对Hammack而言,9月就业数据并不足以单独决定政策方向。她强调,在10月27日至28日会议前仍有大量数据可供分析,包括通膨、就业及其他经济活动指针。联准会将在取得更多数据后,再决定如何在抑制通膨与维持就业市场稳定之间取得平衡。

市场目前因此将焦点转向接下来公布的通膨数据及联准会9月会议纪要。若通膨持续高于预期,政策官员可能重新提高对年底升息的支持；若就业市场进一步恶化,则可能增加联准会暂缓升息的理由。10月底会议前的数据走向,将成为决定联准会今年最后一次政策调整时机的关键。