台股正式进入光辉十月，进入第四季，AI产业仍是市场的重要主轴，但资金轮动也可能带来不同族群的表现机会。而有一个族群值得特别留意，那就是「被动组件」！经历了整整3个月的筹码大洗盘，10月台股最震撼的转折巨浪，正由被动组件正式领军爆发！

为什么是被动组件？筹码沉淀3个月，「扣三低」转折点爆发！

过去三个月，很多人觉得被动组件族群走势死气沉沉，以为AI狂潮没它的份。事实上，这是主力最标准的「洗盘阴招」把没有耐心的散户洗到脱皮抛售，让筹码高度集中到法人与主力手中。

到了10月，技术面正式迎来关键的「扣三低」转折点！当股价进入过去三个月的扣抵低价区，原本压在头上的均线将反转向上成为强烈支撑，这正是飙股从底部主升段起攻的起跑哨声。更重要的是，背后的产业基本面正在发生三大结构性巨变：

原物料涨价与成本成功转嫁：铜、镍、银等上游金属价格飙升，看似是成本压力，但被动组件龙头具备极强的议价能力。三星电机已开出调涨报价第一枪，这波涨价潮正从代理商通路扩散至OEM、ODM等直接客户，代表产品毛利率与EPS直接迎来上修潮。

AI规格爆发：带动高端组件供不应求 AI服务器与ASIC平台算力越强，对稳定供电的要求就越高。辉达服务器架构维持12V供电，对高容值小尺寸MLCC、NP0电容与钽质电容的需求大幅翻倍！高端交期已拉长至20~26周，业界更预估高端缺货潮将一路延续至2027年。

国际龙头转单红利加持：全球龙头日本村田制作所宣布产品线优化，逐步停产部分常规MLCC，将资源全数转向顶级车用与航太高端领域。这留下的庞大常规与中高端订单，顺理成章全数转向技术精湛的台湾厂商，带来极为可观的转单红利！

国巨、华新科领军，被动组件个股值得追踪

当产业景气逐步回温，投资人不能只看龙头股，更要留意不同厂商的产品布局、获利结构与成长潜力。

国巨(2327-TW)：全球被动组件巨头，完整布局MLCC、钽质电容与电阻。全面受惠辉达与ASIC高端AI服务器12V电源升级需求，加上并购效益发酵与高毛利产品比重拉升，获利成长动能强劲，具备产业定价权利基。

华新科(2492-TW)：国内MLCC指针大厂，受惠村田转单效应与高端产品组合改善。随着厂区稼动率攀升至高档，10月技术面扣三低转折点启动，毛利率与EPS具备强烈上修空间，为被动组件族群起涨的重要领头羊。

九豪(6127-TW)：被动组件芯片电阻陶瓷基板领导厂。在国际大厂缩减产能、常规与中高端转单效益下，订单能见度大增；搭配月线级数扣三低技术转折展现强烈攻击信号，获利随产能利用率拉升大幅跳增。

钧宝(6155-TW)：主攻磁性材料、电感及EMI抗干扰组件。AI服务器与高功率电源架构对抗杂讯与电感需求大增，产品升级效益显著。筹码历经三个月沉淀后站上关键均线，营收与获利成长弹性极佳。

禾伸堂(3026-TW)：切入AI电源，关注高端产品成长

布局高端MLCC及AI服务器电源应用，随AI基础建设需求扩大，具备产品升级与营运成长机会，后续可追踪高端产品出货及获利表现。

信昌电(6173-TW)：华新科集团介电粉末与中高压大尺寸MLCC大厂。深耕高功率电源与工业AI，原料自给率高具成本优势，第二季EPS达1.79元，受惠稼动率提升与涨价潮，获利爆发力十足。

钰邦(6449-TW)：全球卷绕型固态电容龙头，深耕AI板卡与服务器供电。切入辉达等供应链，第二季EPS达2.31元，受惠服务器板卡降噪稳压需求急增，订单能见度极高，获利成长显著。

天二科技(6834-TW)：芯片电阻利基型大厂，专精高精密与厚薄膜电阻。受惠工控与车用AI升级带动高规格电阻需求，第二季EPS 1.15元且营收回温，筹码沉淀完毕，具备高毛利与成长弹性。

兴勤(2428-TW)：保护组件龙头厂，专攻压敏与热敏电阻。第二季EPS高达5.34元居族群之冠，受惠AI服务器高功率电源保护规格升级与车用电子复苏，具极强获利护城河与高毛利利基。

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文章来源：摩尔投顾－江国中分析师

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