国际油价周四(10月1日)大幅上涨, 布兰特原油(Brent)期货单日每桶上涨逾4美元, 主因中国炼油商暂停10月石油产品出口, 同时美国据报准备向中东增派军力及航空母舰, 市场担心全球燃料供应紧张程度进一步升高。

布兰特(Brent)原油12月期货结算价报每桶102.31美元, 上涨4.37%, 或4.28美元; 美国西德州中级原油(WTI)期货报每桶92.87美元, 上涨2.71%, 或2.45美元。油价早盘一度下跌约1%, 随后在中国暂停燃料出口消息传出后反转走高。

市场同时消化《华尔街日报》报导, 美国正考虑向中东增派第3艘航空母舰及最多1万名士兵。报导指出, 川普政府正评估是否在美国期中选举后恢复对伊朗的大规模军事打击。川普周四在离开白宫前表示, 正在衡量对伊朗的选项, 并称伊朗若无法达成协议, 美国将采取进一步行动。

中国燃料出口限制则成为油市另一项重要供应面因素。Reuters引述4名知情人士报导, 中国炼油商已暂停10月石油产品出口, 除香港及澳门外, 其他地区的燃料出口目前未获北京放行。中国周四进入为期一周的国庆假期, 北京尚未批准主要炼油商在10月向海外出口燃料, 是否在假期于10月7日结束后恢复出口, 将取决于国内燃料库存及炼油产量。

这项措施并非中国首次限制燃料出口。伊朗战争爆发后, 北京曾在3月收紧燃料出口, 以因应中东原油供应受到干扰的情况; 7月才放宽限制, 此后采取按月管理柴油、汽油及航空燃油出口的方式。如今在全球燃料供应仍受到中东战事及俄罗斯炼油设施遭袭影响之际, 中国再次暂停出口, 使市场供应压力进一步升高。

中国国家发展和改革委员会在假日期间未立即回应置评要求。牛津能源研究所中国能源研究主管Michal Meidan表示, 此举反映中国政府目前仍将国内供应安全置于优先位置; 即使中国炼油商希望利用强劲的出口利润, 若国内库存不足, 出口量仍将受到限制。

出口暂停已迅速反映在亚洲柴油市场。亚洲柴油10月与11月合约价差升至两周高点, 市场预期中国出口供应将暂时缺席。中国石油天然气集团旗下中国石油(PetroChina)周三取消部分原定10月出货的汽油及航空燃油船货, 其中多数订单是在过去两周才敲定。另一家大型炼油商浙江石化则没有安排国庆假期期间的石油产品出口。

虽然中国拥有全球最大的炼油产能, 但燃料出口量过去通常低于印度及南韩等亚洲主要炼油国。Kpler数据显示, 中国商业汽油及柴油库存目前合计约较北京设置的战前水准低2,000万桶, 汽油库存则约低900万桶, 显示国内库存不足可能是此次暂停出口的重要原因。

交易数据显示, 中国9月装载约140万公吨柴油、50万公吨汽油及至少200万公吨航空燃油, 包括供应香港及澳门的保税货量, 整体较8月下滑。9月中国燃料主要出口目的地包括新加坡、马来西亚、澳洲、越南、孟加拉及菲律宾。

孟加拉尤其受到中国出口政策影响, 该国最多约三分之一的成品油进口来自中国石油旗下贸易商Unipec及中国石油。孟加拉一名能源官员表示, 目前尚未收到两家公司取消供应的通知, 若有需要, 当地仍可从其他来源取得燃料。

全球柴油市场原本就处于供应吃紧状态。俄罗斯已将柴油出口限制延长至10月底, 而中东及俄罗斯部分炼油设施受到战事及攻击影响, 进一步压缩全球成品油供应。Capital Economics资深气候与大宗商品经济学家Hamad Hussain指出, 中国限制燃料出口造成的影响不及俄罗斯及中东成品油供应损失, 但在全球燃料市场已高度紧张的情况下, 仍会增加额外压力。

美国政府也正寻求其他方式缓解燃料市场压力。Reuters报导, 川普政府已要求德国及法国释放紧急柴油库存, 以协助压低全球燃料价格, 否则美国可能考虑禁止柴油出口。欧盟能源工作小组则预计周五召开会议, 讨论是否释放柴油储备。

另一方面, 中东原油供应已有部分恢复迹象。沙特阿拉伯周二恢复从延布港(Yanbu)装载原油, 此前也已重新启动东西石油管线。Goldman Sachs(GS-US)估计, 包括关闭船舶定位信号的「暗黑出口」在内, 波斯湾原油出口量过去一周已恢复至每日2,330万桶, 约相当于2025年平均水准, 9月出口量则较前一个月增加一倍。

然而, 中东航运风险仍未完全消退。Reuters报导, 周二有3艘悬挂利比里亚旗的油轮在通过荷姆兹海峡时遭不明物体击中。伊朗方面则准备在美国恢复大规模军事攻击的情况下采取更强烈反制, 同时持续推动外交途径寻求结束战事。

油市供应风险升高也促使分析师上调油价预期。Reuters最新调查显示, 分析师将2026年布兰特原油平均价格预测上调至每桶89.05美元。不过, 分析师同时指出, 中东原油出口近期已有逐步改善迹象, 因此供应恢复程度仍将是决定后续油价走势的重要因素。

整体而言, 中国暂停燃料出口、俄罗斯柴油出口限制、中东炼油产能受损及军事局势升温, 同时加重全球成品油供应压力; 另一方面, 中东原油出口逐步恢复及外交努力仍为市场提供部分缓冲。在供应端高度不确定的情况下, 油市近期仍可能持续受到地缘政治消息、燃料库存及主要出口国政策变化牵动。