原本被市場寄予厚望，準備在今年秋季掀起一波上市熱潮的美國IPO市場，卻在近期突然踩下煞車。 市場震盪加劇、油價波動、美債殖利率走高，加上AI安全疑慮升溫，投資人對高風險新股的追價意願明顯降溫，多家原本規劃上市的企業開始重新檢視時程與估值。 智慧戒指製造商Oura成為最新一家延後IPO的企業。 Oura週二表示，由於「IPO市場的不確定性」而推遲上市計畫。 知情人士透露，Oura原本計畫籌資最多22億美元，上市估值約156億美元，但潛在投資人認為估值偏高，並且質疑在物價與利率走高、消費者支出承壓的情況下，公司營收成長能否維持。

多家準備上市企業重新評估時程 Oura延後IPO並非個案，軟銀（SoftBank）投資的資料中心業者SB Energy，也因為潛在估值遭遇投資人反彈而延後IPO日期。 無獨有偶，獲得輝達支持的雲端新創NScale原本預計最快下週展開投資人路演，如今時程也可能調整；核反應爐公司Holtec則已在本月稍早撤回IPO申請，理由是市場環境不利。

Dunkin'母公司Inspire Brands原本考慮在2026年底或2027年初上市，但知情人士表示，除非上市餐飲同業股價表現改善，否則今年IPO的可能性已降低 Anthropic上市時間也有變數 根據《華爾街日報》報導，AI巨頭Anthropic目前正在考慮將上市日期延後至11月，比起原先規劃秋季稍早的掛牌時程又晚了一些，主要原因是近期市場對AI代理（AI agents）可能失控，以及相關技術潛在安全風險的討論升高，增加投資人對相關企業估值與未來成長性的審慎程度。 競爭對手OpenAI則是已將IPO計畫延到明年以後，公司希望業界在AI安全方面進一步完成相關工作，目前也正與投資人洽談新一輪私人募資。

市場認為，如果Anthropic能夠早於OpenAI闖入公開市場，可能取得募資上的優勢；但隨著OpenAI延後IPO，Anthropic原本面臨的時間壓力也有所降低。 《華爾街日報》原文：華爾街對秋季IPO熱潮的期待降溫 IPO新股溢價幾乎蒸發 IPO市場降溫程度，或許可以從今年新上市股票的表現看出端倪。 根據Dealogic數據，截至6月底，今年在美國上市的企業股價平均較IPO價格高出24%，顯示當時投資人對新股的需求相當強勁。 不過，截至本週稍早數據，這項平均溢價幾乎完全消失，今年上市的美國企業股價平均僅較IPO價格高出不到1%。

其中最受矚目的例子，SpaceX在6月以860億美元募資規模上市時，市場仍處於近乎「完美環境」，投資人爭相認購新股，上市後股價也一度延續強勢，如今市場氣氛已經明顯改變。 基金經理人表示，地緣政治事件持續干擾金融市場，使資金對高風險投資的態度轉趨保守；也有投資人開始提高IPO選股門檻，甚至預留資金等待Anthropic上市。 Anthropic若在今年上市 可望助攻打破IPO紀錄 IPO市場向來容易受到市場情緒與資金環境影響，近期連續出現延後、撤件與重新評估估值的案例，反映投資人風險偏好正在快速變化。 美國IPO市場曾在2021年出現募資熱潮，之後陷入數年的低迷，直到2025年才逐步回溫。

若Anthropic最終仍在今年完成上市，美國IPO全年募資金額甚至可能突破2021年的紀錄。 只不過，當新股上市後的平均溢價快速縮減，如果企業仍以高估值推進上市，面臨的募資阻力自然會明顯增加。 Anthropic等大型AI企業IPO進展，將成為觀察今年美國新股市場能否重新升溫的重要指標。 本文為風傳媒特邀導讀人金牛幫幫忙撰寫，請點此訂閱：風傳媒・華爾街日報VVIP，風傳媒會員獨享全球最低優惠價，暢讀中英日文全版本之華爾街日報，洞悉國際政經最前沿。 責任編輯／林彥呈